代币化策略领域将会迅速变得非常疯狂。 无缝的基金中的基金中的基金... 无缝地混合和匹配R&Rs以分配新的... 高效的前沿流动性分配者，而不是缓慢的各自为政的资本迁移... 最大的赢家将是那些足够灵活以适应不同代币特征（风险、收益、基础敞口、流动性特征...）的协议。Morpho、Euler、Uniswap v4已经朝这个方向发展。

不确定这些稳定币链的商业模式是什么，但有充分的理由持怀疑态度。 在大多数情况下，有两个潜在的收入来源： 1）支持数字美元的短期债务收益 2）交易费用 鉴于GENIUS法案禁止收益，1）（短期债务收益）不太可能被压到谷底，因为将收益转嫁给用户会迫使发行者削减利润率以获得市场份额。 2）（交易费用）在大多数情况下已经被压到谷底。你可以在许多链上以不到一美分的价格将稳定币发送到世界任何地方。 例外情况是具有网络效应和替代利益的支付处理器（例如Stripe）。由于他们连接了数百万商家并提供替代利益（例如，昂贵的欺诈检测系统），他们可以收取略高的费用。 由于许多链上的燃气费不到一美分，已建立的商家通过不建立自己的链（这本身是昂贵的建设和运营）只会损失微不足道的利润率。而且我没有看到强有力的证据表明合规标准无法在现有链上满足。因此，即使你有自己的链，你的盈利能力在2）上也不会有实质性的变化。 另一个收入来源1）（短期债务收益）无论你是在自己的链上还是现有链上启动，都不会受到影响。 据我所知，似乎也没有任何有意义的障碍阻止链上支付的采用，这些障碍无法写入智能合约并需要一个全新的链。 我错过了什么？

好的，我只想说我在使用这些，它们真的太棒了。你们应该感到非常自豪。 我对这些家伙非常尊重。Neutron 独特地不断推出优秀的 DeFi。 任何认为我与 Neutron 竞争的人都是完全错误的。我感到很幸运能有他们在身边，并且喜欢使用他们的产品。 这也让我感到严重的 dATOM FOMO。