枫树金融在170亿美元的贷款组合上产生2500万美元的年收入，且没有违约。没有代币发行，没有补贴，仅收取1.5%的发起费用和3-5%的管理费用。Wintermute、GSR、Auros为营运资金支付真实的利率。第一个像实际信贷基金一样运作的DeFi协议。

Solana要求验证者投入1700万美元的质押才能在0%佣金的情况下实现收支平衡。自2023年3月以来，验证者数量从2500个骤降至795个。两名验证者在12月公开辞职，理由是损失不可持续。网络每年产生14亿美元的收入，但只有鲸鱼才能承担验证的费用。随着价格从高点下跌53%，中心化加速。

Aave 持有 500 亿美元的存款，但自八月以来借贷量暴跌 70%。该协议从贷款中产生费用，而不是闲置资本。USDC 的借款利率从 7.7% 降至 4.5%，因为 Ethena 解盘，Maple 捕获了机构流入。由于每个 TVL 的收入正在崩溃，代币年初至今下跌 35%。如果没有人借款，500 亿美元的 TVL 意义不大。