年入 5 亿美元，猝不及防的 AI Agent 商业化爆发 刻板印象里一直觉得 AI Agents 是个小生意，或者说是"未来技术"，最近关注到 AI 原生公司的增长速度和收益能力远高于互联网企业，更高于所有 Tether 之外的加密公司。 - 美图：通过 AI 改造，从年亏 1.9 亿 到年赚 5.9 亿， - Cursor（AI 编程助手）：仅 2 年实现 5 亿美元 ARR（年化收入） - Perplexity（AI 搜索引擎）：ARR 1.2 亿美元 - GenSpark （AI 搜索引擎）：仅 45 天 达成 3600 万美元 ARR 资本市场对 AI 硬件的高估值也在转移到AI 应用层： - 美图（ 市值 64 亿美元，PE 56x） - Cursor（估值 180 亿美元， 溢价率 36x） - Perplexity（估值 140 亿美元，溢价率 117x） ToB 主导的商业化路径 在 @CBinsights 发布的报告里，收入排名前 20 的 AI Agent 企业中，清一色选择 ToB 作为主要商业化方向。 头部企业共同选择的增长路径： - 场景聚焦：在编程、法律等垂直领域建立专业护城河 - 现有工作流融合：实现与现有行业工作流的深度无缝融合，增强用户付费意愿和转移摩擦 - 价值证明：提供可量化的 ROI 提升方案 对比实际营收和市盈率，会觉得过去这一波山寨币的下杀是情理之中，但哪怕是现在，加密主题还在享受资本市场的估值红利（CRCL PE 2021x），AI 相比于加密还在价值洼地。