Selvitä finanssitalouden kasvun 2.0 näkökulmasta viime kuukausien markkinatrendi ja mitä mieltä olet tulevaisuudesta? Viime perjantaina kaikki puhuivat alan viimeaikaisesta markkinatrendistä ja julkaisivat tuolloin äänen. 1. Kaiken kaikkiaan huhtikuun puolivälin jälkeen on ollut kaksi markkinatrendien aaltoa: Ensimmäinen aalto nousi huhtikuun puolivälistä kesäkuun alkuun ja mukautui sitten hieman, ja tärkein liikkeellepaneva voima tässä vaiheessa oli Trumpin vuoro Toinen aalto on Yhdysvaltojen Iranin ydinlaitosten pommitusten alusta Iranin konfliktin päättymiseen (mikä viittaa siihen, että Yhdysvallat ei ole luopunut globaalista johtajuudestaan). 7. Tullien määräaikaa syyskuussa lykättiin (tuolloin markkinat maksaisivat uudelleen). Viime viikolla inflaatio oli odotusten mukaista, ja tuloskausi lähti hyvin käyntiin. Valuuttamarkkinoilla on tietysti myös erityispiirre, joka on se, että Stablecoin-laki on asialistalla Digital Asset Market Structure Act -lain kautta. Näille kahdelle vaiheelle on ominaista: huhtikuun puolivälissä BTC reagoi ensin kuin Yhdysvaltain osakkeet, ja kesäkuun lopussa Yhdysvaltain osakkeet olivat vahvempia 2. Mitä mieltä olet tulevaisuudesta? 1) Olen puhunut Big Beauty Actin merkityksestä aiemmin, mikä tarkoittaa, että Trumpin politiikka hänen toisella kaudellaan on siirtynyt säästöpolitiikasta ekspansiiviseen politiikkaan, kustannusten vähentämisen ja tehokkuuden lisäämisen alusta talouskasvun tavoittelun alkuun 2) Monet ihmiset jättävät huomiotta sen, että Fed on rahapolitiikan supistumisen vaiheessa (koronnosto ja taseen supistaminen) vuosina 23-24, jota edustavat Bidenin hallinnon "Infrastructure Act" ja "Science and Chips Act", ja "Bidenin talous" finanssipoliittinen ekspansiopolitiikka on markkinatrendin alhaisin tukilogiikka. Vuoden 1923 lopussa nämä kaksi twiittiä finanssipolitiikasta ja likviditeetistä puhuivat tästä. Joten sitä kutsutaan finanssipoliittiseksi ekspansiiviseksi 1.0:ksi, ja nyt Trump on finanssipoliittinen ekspansio 2.0. Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä se on muodostanut uuden tuen markkinoille, ja korot, jotka seuraavat julkisen talouden kasvua 2.0 tulevaisuudessa, todennäköisesti jatkavat laskuaan (yksi tai kaksi koronlaskua tänä vuonna ja jatkuu ensi vuonna, ja jatkaa arviota rajoitetusta keventämisestä seuraavien kahden vuoden aikana viime vuoden kolmannella neljänneksellä). 3) Valuuttamarkkinoiden suurin liikkeellepaneva voima on stablecoinien aalto, valuuttaosakkeiden lähentymisen trendi, riskipainotettujen valuuttojen todellinen toteutus ja laajempi massakäyttöönotto Finanssipoliittinen ekspansio 2.0 on koko makromarkkinoiden alhaisin tukilogiikka, ja stablecoin-lasku ja digitaalisen omaisuuden markkinarakennelaki ovat kryptovarojen tukilogiikka, joka on vankka perusta keskipitkän ja pitkän aikavälin markkinoille. 3. Mitkä ovat mahdolliset riskit tulevaisuudessa? 1) Aiemmin on kuitenkin puhuttu, että finanssipoliittisen ekspansio 2.0:n suurin poliittinen rajoite on se, että Yhdysvaltain velan mittakaava kasvaa ja kasvaa, vaikka Yhdysvaltain joukkovelkakirjoissa ei ole maksukyvyttömyyskriisiä, mutta on olemassa riski, että pitkien joukkovelkakirjojen tuotot nousevat, tukahduttaa markkinoiden riskinottohalukkuutta ja vaikuttaa riskiomaisuuseriin 2) Lyhyellä aikavälillä, tullien määräaika 1. elokuuta, mitä Trump haluaa ennen tulleja? Twiitissä Vaarana on, että Trump ei anna periksi ollenkaan, ja EU:n, Japanin ja Etelä-Korean on vaikea tehdä kompromisseja (mielestäni Trumpin toivomat myönnytykset eivät ole suuria), ja uudet tullit otetaan käyttöön 1. elokuuta, millä on tietty vaikutus markkinoihin. Viime viikolla Wall Street Journal kertoi, että Trump luopui Powellin erottamisesta hätiköidysti Bescentin suostuttelemana, ja tänään Trump julkaisi artikkelin, jossa sanottiin: "En tarvitse ketään selittämään voimakasta suhdetta minuun, vain selitän sen muille", ja viha on näkyvää. Emme voi odottaa Trumpin tekevän kompromisseja koko ajan. Tietenkin, jos laskeutumisesta ei keskustella ja ilmoiteta suoraan, olen henkilökohtaisesti sitä mieltä, että vaikutuksen pitäisi olla paljon pienempi kuin huhtikuun alun taso, ja se vaikuttaa luonnollisesti Yhdysvaltain osakemarkkinoihin eli valuuttamarkkinoiden pienimuotoiseen sopeutumiseen. Sitten Bescent tuli sovittelijaksi, ja on mahdollista lisätä tulleja ja sitten alentaa niitä, ja sitten on tilaisuus nousta taas bussiin. Lyhyellä aikavälillä meidän on kiinnitettävä huomiota myös inflaatiokehitykseen, ja henkilökohtainen näkemykseni on aina ollut, että tullien aiheuttamaa hyödykeinflaation kiihtymistä suojataan energiainflaation ja palvelualojen inflaation heikkenemisellä Yleisesti ottaen keskipitkän ja pitkän aikavälin logiikka on vankka, ja keskellä on useita pienen tason riskishokkeja, jotka ohjaavat markkinakorjauksia ja -mukautuksia, mutta maalis- ja huhtikuun kaltaisen supersuuren riskisokin todennäköisyys ei ole suuri yksityishenkilöillä.