L'intensité capitalistique n'est pas mauvaise. Elon Musk possède apparemment 42 % de SpaceX. Travis Kalanick possédait 8,6 % d'Uber lors de son introduction en bourse. Les startups matérielles peuvent être plus efficaces en capital que celles de logiciels, et elles dépensent de l'argent dans des actifs qui créent des barrières plutôt que dans l'acquisition de clients de plus en plus coûteuse. Les très bonnes entreprises de logiciels deviennent de toute façon ridiculement intensives en capital ; regardez Amazon, Meta, Google et Microsoft, qui dépenseront plus de 300 milliards de dollars en CapEx cette année au total. La question n'est pas de savoir si une startup nécessitera beaucoup de capital. Toutes celles qui ont du sens le font. La question est de savoir d'où vient le capital et où il se trouve.

Dans le Not Boring de cette semaine, je me suis associé au co-fondateur de Tangible, @williamfgodfrey, pour soutenir que les fondateurs et les investisseurs ne devraient pas avoir peur de l'intensité du capital, et pour expliquer comment les fondateurs devraient penser au financement de leurs actifs :