Come migliorare le tue capacità di trading in Crypto dal punto di vista di un hedge fund? Ciao a tutti, sono Cald. Ho notato che gli amici nel mondo Crypto sono ossessionati dalla ricerca della prossima moneta che moltiplicherà il valore di cento volte, studiando vari alpha on-chain, ma le curve di valore netto dei loro conti oscillano spesso in modo enorme, e molte persone, pur avendo visto la direzione giusta, falliscono all'alba. Perché? Perché nel loro sistema di trading manca un ruolo fondamentale: un Chief Risk Budget Officer. Prima lezione: smettere di "gestire le posizioni" e iniziare a "budgetizzare il rischio" Iniziamo a scartare il termine "gestione delle posizioni", che è fuorviante. Ti fa concentrare su "quanto capitale ho investito", mentre le istituzioni si concentrano su "quanti rischi ho allocato". Negli hedge fund, non parliamo di "gestione delle posizioni", ma di VaR (Value at Risk) Budgeting. Ogni Pod (gruppo di trading) riceve all'inizio dell'anno un budget di rischio, ovvero un chiaro limite di VaR. È come giocare a un videogioco, all'inizio hai solo 100 punti di vita. Ogni tua operazione non consuma il tuo denaro, ma il tuo prezioso "punto vita" (budget di rischio). Questo meccanismo cambia fondamentalmente la natura del trading: 1. Da una ricerca di guadagni illimitati, a una soluzione ottimale sotto rischio limitato. 2. Ti costringe a quantificare ogni operazione in "unità di rischio". Come quantificare? Devi usare quella formula fondamentale: rendimento atteso / volatilità. Un'operazione con un alto Sharpe Ratio è quella che utilizza un budget di rischio molto ridotto per ottenere un potenziale alto rendimento. E un'operazione "che ti fa sentire bene" all-in, potrebbe esaurire il tuo budget di rischio settimanale nel momento stesso in cui apri la posizione. Seconda lezione: il rischio degli asset è dinamico e non lineare Uno dei più grandi errori dei trader di Crypto è considerare gli asset come qualcosa di statico. Dal punto di vista delle istituzioni, non esiste un "Bitcoin" come asset costante, esiste solo "il Bitcoin in questo momento". 1. Il BTC prima della decisione ETF e il BTC durante un periodo di consolidamento hanno aspettative di volatilità completamente diverse. L'unità di rischio del primo potrebbe essere 5 o 10 volte quella del secondo. Se la tua sizing (dimensione della posizione) rimane invariata, stai in realtà scommettendo con rischi completamente diversi. 2. Anche se hai $10.000, avere una posizione long in SOL e utilizzare $1.000 per aprire un contratto SOL con leva 10x, anche se il capitale nominale è diverso, potrebbe occupare lo stesso livello di budget di rischio in un dato momento. La routine di un trader professionista consiste nel valutare continuamente il rischio dinamico di tutti gli asset sul mercato. Un asset prima e dopo eventi significativi (come la pubblicazione dei dati CPI o un importante aggiornamento del progetto) subirà uno Shock di Volatilità, e la sua valutazione del rischio cambierà drasticamente. La tua sizing deve essere adeguatamente regolata, altrimenti è arroganza nei confronti del rischio.