🚩 $CVNA 2025-P3信託は2025年9月5日に閉鎖され、以下の通りです: - 38,802件のローンで101.1億ドルの売掛金(100%使用済み) - WA FICO 702 - ワシントン州の任期73か月、 - 平均労働価値比(LTV)92.16%。 株式キャッシュはまだ流れていますが、初期の延滞、モデレーション、OCの侵食はストレスがすでにプールに移り始めていることを示しています。 🧵

🚩ショックは民間信用リスクではありません。 それは配信システムです。 - 401(k)エクスポージャーは「プライベートクレジット」として表示されず、TDF(多くの貯蓄者のデフォルトオプション)やマネージドアカウントとして表示されます。 問題は:不透明なマーク+流動性の低い担保。 リスクは透明化へと移行しています。 🧵

🚨ニュースレターや今シーズン割引の有無について、複数の関心や質問をいただいています。 カバレッジを拡大し、業界の上級寄稿者を迎えることで、Confidential Insightsのサブスクリプション料金は2026年に引き上げられます。 現在の(割引価格)は12月25日まで利用可能です。 詳細は以下の通りです。