🚩 $CVNA 2025-P3 信託於 2025 年 9 月 5 日結束，具備： - $1.011B 的應收款，涵蓋 38,802 筆貸款（100% 使用） - WA FICO 702 - WA 期限 73 個月，以及 - 平均 LTV 92.16%。 股權現金仍在流入，但早期逾期、修改和 OC 衰退顯示壓力已經開始進入池中。🧵

🚩震驚的不是私人信貸風險。 而是交付系統。 - 401(k)的風險並不顯示為「私人信貸」，而是顯示為TDF（許多儲蓄者的預設選項）和管理帳戶。 問題在於：不透明的標記 + 不流動的擔保品。 風險正在向不可見性遷移。🧵

🚨我們收到了多個關於我們的新聞稿以及這個季節是否提供折扣的興趣/問題。 隨著我們擴大報導範圍並引入資深行業貢獻者，Confidential Insights 的訂閱價格將在 2026 年上漲。 目前（折扣後）價格可在 12 月 25 日之前使用。 詳情如下：