🚨 9月のBLS CPI予測:前年同月比3.0% 📄 以下の簡単な要約は、10 月 13 日にプレミアム加入者と共有された詳細な 10 ページの Truflation 月次レポートに基づいています。 関税の影響は引き続き深刻で、公益事業はAI主導の需要で急増し、商品のインフレはサービスを追い越しています。労働市場は停滞しているが、GDPは予想外に上振る舞いを見せている。 9月のハイライト: 🔼 上向きの貢献者: 公益事業は前月比+2.2%(前年同期比+4.1%) アパレル +0.9% (+2.9%) アルコール・タバコ +0.9% (+3.2%) 家庭用耐久財 +0.5% (+3.9%) 🔽 下向きの寄与者: 通信-0.2% (-1.2%) 住宅 0.0% (+0.4%) 食品 0.0% (+3.4%) マクロチェック: 📊 GDP:第2四半期は+3.8%(2年ぶりの高水準)に上方修正されました。純輸出は、輸入の縮小が成長を後押ししたため、+4.8ポイント増加しました。 第3四半期GDPNowはさらに3.8%を指し示しています。個人消費は前月比+0.6%(前年同期比+5.0%)。8月の事業投資は+8.5%。 👷 労働:失業率は4.3%で安定しています。民間部門の雇用 -32K (ADP);中小企業 -48K。採用意向は2009年以来最低。 移民制限+AI導入による構造的負担が労働力創出の重しとなっている。 💵 インフレ:商品主導の物価圧力は続いている。関税+在庫補充により、輸入コストが上昇します。住宅と労働力が軟化するにつれてサービスは冷え込みます。 コアCPIは緩和する。ヘッドラインは前年同期比3.0%(2.9%から)に上昇しました。 🏦 FRB:成長と関税圧力により利下げの余地は薄れているが、労働力の軟調さにより25bpの利下げは検討されている。 FRBは2022年以来、かつてないほど「成長とインフレ」のバランスを厳しく行っている。 🧾 財政: One Big Beautiful Bill Act は、短期的な需要促進 (減税、SALT 上限の引き上げ、1 ドルの若者の預金) を追加し、個人消費の回復力を維持し、公益事業を圧力にさらします。 📈 見通し:補充が関税コストとエネルギー需要を満たすため、価格上昇圧力は第4四半期から2026年初頭まで続くだろう。 消費者期待は4.8%(ミシガン州)と3.4%(ニューヨーク連銀)に上昇した。 インフレは範囲内にありますが、まだ過去には戻っていません。 🌐 政府閉鎖のこの23日間でも、Truflationは@TRUFNETWORKを利用したリアルタイムの報道を続けてきました。