Echte vraag voor de inflatie-aanhangers en stieren: "Als de economie zo sterk is, waarom handelt Robert Half (RHI) - een van de grootste uitzendbedrijven in de VS - dan op COVID-niveau en net boven de GFC-niveaus?"

Wanneer dit hele verhaal voorbij is en de jongens die historische financiële boeken schrijven, zoals M. Lewis, het verhaal vertellen, ben ik er vrij zeker van dat het hele fenomeen van private credit zal worden geaccepteerd als een regulatoire arbitrage. Banken gaven enkele van hun favoriete ex-werknemers GROTE vergoedingen voor 3-5 jaar en een goed verhaal om activa tot krankzinnige niveaus te laten groeien die gewoon meer vergoedingen zouden genereren in ruil voor het nemen van deze warehouse-lijnen om rommelkredietcollateraal te origineren. Ik bedoel, ik heb geen tijd om in te gaan op de veranderingen in de boekhoudkundige behandeling die deze negatieve convexiteitsprikkels hebben gecreëerd, maar ik zou garanderen dat er iemand hier of op Substack is die dit probleem in detail heeft onderzocht. Ik kan je ook garanderen dat je dit onderwerp nooit zult lezen in een notitie van een bank op straat. Hoe dan ook - Originator creëert volume zonder rekening te houden met kwaliteit, ondertekend door veel grotere financiële instellingen. Klinkt dit bekend? Mozilo? Countrywide?

Je weet wat "Never Back Down" je oplevert - de all-time bubble boy grafiek. Het lijkt een beetje op een EKG dat je vertelt wanneer de markten de weg kwijt zijn en we in een mania bubble zitten…LOL $mstr