Ciclo de 4 anos NÃO é o mesmo que o modelo stock-to-flow. O ciclo de 4 anos diz que o ano após um halfving é um ano de alta, como 2013, 2017, 2021 🟩🟥🟩🟩 e 2025 obviamente não se encaixaram nesse padrão. Mas a S2F não fala nada sobre touro ou urso, nem por cima nem por baixo. S2F é a tese de que a escassez gera valor, que o bitcoin deveria (no fim das contas) ser mais valioso que o ouro porque o BTC é mais escasso que o ouro. O S2F modela o caminho aproximado das transições de fase não lineares em direção a $30T+. O S2F modela aproximadamente o preço médio durante um ciclo de 4 anos (independentemente de quais anos são de alta ou de baixa). A média atual do ciclo é de $90k, claramente acima da média do ciclo anterior de $34k, e ainda está indo para a faixa de $250k a $1 milhão do S2F (faltam 2 anos) na minha opinião. Ainda acredito nisso fundamentalmente.