A Lei de Cuidados Acessíveis ajudou a tornar os cuidados de saúde mais caros do que nunca. Uma extensão de dois anos dos subsídios inspirados pela COVID apenas irá aprofundar ainda mais esta má lei na estrutura do sistema de saúde da América, tornando mais difícil a sua revogação e aumentando cada vez mais os custos de saúde.

Os fundos de hedge e outros investidores acumularam ações da Fannie e da Freddie antes da eleição de Trump, apostando na "recapitalização e liberação". Eles assumiram que Trump, sendo pró-negócios, acabaria com a conservadoria e "privatizaria" as GSEs. Isso não só criaria a aparência de menos envolvimento do governo, mas também permitiria a Trump recompensar os principais acionistas das GSEs que investiram muito dinheiro em sua campanha. Mas ignoraram o verdadeiro problema: não se pode liberar as GSEs sem declarar se a sua dívida é garantida pelo governo dos EUA. Admitir a garantia significa que os contribuintes assumem uma responsabilidade de vários trilhões de dólares. Negar isso, e o mercado hipotecário colapsa. Não há como voltar à garantia "implícita" que as GSEs tinham no passado. Se o governo disser que há uma garantia implícita, então a garantia deixa de ser implícita e se torna explícita por definição. É por isso que a "recapitalização e liberação" nunca foi possível. A política e a economia tornam impossível a execução. Agora, a nova "solução" de @BillAckman é apenas um resgate disfarçado de reforma. Perdoar a preferência sênior do Tesouro, restaurar os dividendos para acionistas comuns e preferenciais, e manter as GSEs em conservadoria permanente para que os contribuintes ainda absorvam todas as perdas. Mas com lucros privados e as GSEs ainda em conservadoria com uma garantia governamental explícita, o risco moral é muito maior do que era antes da GFC. Os acionistas obtêm o lado positivo, os contribuintes enfrentam ainda mais desvantagens. Além disso, este plano também agravará a crise de acessibilidade habitacional que o governo criou. A Fannie e a Freddie suprimem artificialmente as taxas de hipoteca e inflacionam os preços das casas. A verdadeira acessibilidade requer a desativação das GSEs, permitindo que as taxas de hipoteca reflitam o risco real, restaurando os pagamentos iniciais reais e permitindo que os preços das casas caiam para níveis que as pessoas realmente podem pagar. Mas essa solução honesta vem com dor a curto prazo para os atuais proprietários de casas, credores e contribuintes forçados a absorver perdas em hipotecas submersas inadimplentes. Os políticos não querem isso, então se agarram a um status quo quebrado. Entre o status quo e o plano de resgate de Ackman, o status quo é o menor de dois males, mas nenhum resolve o verdadeiro problema. Estarei discutindo isso e respondendo perguntas no Space de hoje que começa às 9 AM Eastern.

Tanto os Democratas quanto os Republicanos estão a falar sobre a crise da acessibilidade. Na verdade, ambos os partidos trabalharam juntos para a criar. Ao depender da Reserva Federal para financiar o gasto deficitário através da criação de inflação, tudo o que compramos custa mais. Em vez de impostos mais altos, pagamos preços mais altos!