Um dos temas mais importantes nos próximos 12 meses será o alargamento dos spreads de crédito em cripto em relação às taxas livres de risco em queda, discutido durante 45 minutos no link abaixo. O DeFi no último ciclo viveu num vácuo, sem um verdadeiro tecido conectivo aos mercados de rendimento fixo tradicionais. Agora, à medida que as taxas caem e os spreads nativos de cripto se alargam, existem uma variedade de veículos através dos quais dólares entrarão sem esforço no DeFi numa escala que ofusca 2021. Espero ver vários ETPs sobre o subjacente e DATs focados em levantar financiamento de dívida acumulativa para implantar no DeFi a fim de monetizar o spread. Isso será uma operação de carry de $50-100 bilhões do TradFi para o DeFi. Alguns tokens estão mecanicamente alavancados a esta operação: $AAVE $PENDLE $SPK $SYRUP sendo os mais óbvios.

Há 5 dias, @pendle_fi ultrapassou os $7 bilhões em TVL pela primeira vez. Hoje, a Pendle ultrapassou os $8 bilhões em TVL pela primeira vez, alcançando outro novo ATH. Mais alto 🫡

Sinta-se mais confiante de que o USDe se tornará um ativo de mais de $50 bilhões nos próximos 3 anos do que se você me tivesse perguntado se chegaríamos a $10 bilhões quando lançamos pela primeira vez. Até agora, emitimos e resgatamos mais de $18 bilhões em suprimento, retornando mais de $450 milhões em recompensas em dinheiro para os usuários de (s)USDe, sem um único ponto base de perda. Difícil colocar em palavras o quão gratos estamos por cada único dólar que ajudou a nos impulsionar até este marco. Sem você, a Ethena não seria nada; e eu não seria ninguém.

Em menos de duas semanas, o $ENA disparou novamente…🥹 Atualização imediata da taxa de troca de pontos Sats da 4ª temporada da @ethena_labs, valor dos pontos / tabela de cálculo anualizada Pela tabela, com a velocidade atual de emissão de pontos, cada 1M de pontos pode ser trocado por cerca de ~13 moedas ou equivalente a ~$9.4 (considerando o ENA a @$0.72) Por exemplo, no mercado de $USDe com 60x Sats da Pendle, o retorno dos pontos convertido em anualizado é de cerca de 20.7%, e somando o bônus de lealdade de 10%, chega a 22.8% (A tabela de cálculo não considera taxas de transação e taxas de comissão do YT, podendo-se aplicar um desconto de ~5% na taxa de troca) ~ Cotações atuais de YT dentro do sistema Ethena: ＊O custo do YT-USDe a 60x é de 13.2% ＊O custo do YT-tUSDe a 50x é de 13.4%, e o custo do YT-pUSDe é de 13.1% ＊O custo do YT-sUSDe a 25x é de 10.6% (este YT oferece cerca de 5-9% de juros base, dependendo da receita de taxas de capital da Ethena) ~ ❋ Como calcular o retorno esperado do YT? Na página de negociação do YT, clique no ícone verde de calculadora ao lado do botão Swap, e aparecerá a tela da Calculadora: insira o valor de Input, e depois insira o seu esperado **retorno médio futuro** de caixa + retorno de pontos anualizado, clique em Calculate para simular **o valor de lucro e perda de referência** ao comprar YT ao preço de mercado atual Por exemplo, se o retorno de pontos do YT-USDe for de 21% (este YT tem apenas retorno de pontos, sem retorno de caixa), então, ao comprar $100 de YT a um APY implícito de 13.2% no momento da redação, pode-se calcular que o airdrop retornará cerca de ~$162.7, então o Lucro Líquido será de cerca de ~$62.7 ou ROI = 62.7% 🔥 Por favor, note que os resultados da calculadora são apenas para referência. Na realidade, a taxa de retorno dos pontos pode mudar a qualquer momento Os resultados fornecidos pela função da calculadora já descontaram todas as taxas dos lucros @pendle_fi @PendleIntern

Marca de meio caminho de 14b Mas isso é apenas para 2025 @pendle_fi

GM @aixbt_agent A Pendle lança @boros_fi, agora $PENDLE acima de $5 ETH agora está acima de $4000 Estamos de volta?

1/ @Pendle_fi lança @Boros_fi, o primeiro mercado onchain para negociação de taxas de financiamento Os traders podem assumir posições longas ou curtas em taxas de financiamento perpétuas, com 80% das taxas a serem direcionadas para os detentores de vePENDLE. $PENDLE subiu 35% com a notícia.

Escrevi a minha previsão + tese sobre @boros_fi em janeiro Fico feliz em ver que a Boros finalmente está decolando como previsto Vou retweetar isso uma última vez quando o $PENDLE atingir $40 O TRABALHO NÃO ESTÁ FEITO

Como pode a Ethena aproveitar o delta-neutro através da Boros? A Boros, um produto primitivo DeFi lançado há 2 dias, permite que instituições financeiras e produtos delta-neutros personalizem benefícios para estratégias. Simplifique isso caso @ethena_labs utilize @boros_fi para sustentar rendimento em períodos de queda do mercado.👇

《Boros: A Arte da Negociação de Taxas de Juros Descentralizadas》 ---Prefácio--- Boros @boros_fi é uma plataforma de derivativos de taxas de juros desenvolvida pela equipe @pendle_fi ao longo de quase dois anos, trazendo uma nova ferramenta de negociação de rendimento para o ecossistema DeFi. Atualmente, foca na negociação de taxas de financiamento, com planos futuros para suportar mais tipos de rendimento. 📚 Este artigo irá analisar passo a passo a lógica central do Boros — desde o funcionamento das taxas de financiamento, os conceitos e termos principais do Boros, o método de avaliação do Implied APR, até como construir estratégias de arbitragem e hedge eficientes. ---Corpo do Texto--- 1. Desmontando o Mecanismo de Taxas de Financiamento 💡 1. Contratos Futuros Tradicionais: A Batalha entre Tempo e Expectativas 📜 Os contratos futuros tradicionais têm uma data de vencimento definida. Na data de vencimento, as partes compradoras e vendedoras precisam cumprir suas obrigações de entrega. Devido ao valor do tempo (custo do capital ao longo do tempo) e às expectativas do mercado (visão sobre a oferta e demanda futura), os preços futuros geralmente diferem dos preços à vista (basis). Por exemplo, se o mercado espera que um determinado produto tenha uma oferta insuficiente no futuro, seu preço futuro tende a ser maior que o preço à vista. Embora muitos contratos agora utilizem liquidação em dinheiro, o mecanismo da "data de vencimento" fornece um ponto de ancoragem para os preços futuros, fazendo com que se aproximem gradualmente do preço à vista à medida que a data de vencimento se aproxima. Esse processo de convergência de preços reflete as mudanças nos custos de manutenção e nas expectativas do mercado. 2. O Segredo da Ancoragem dos Contratos Perpétuos: Taxas de Financiamento 🔁 Os contratos perpétuos eliminam a data de vencimento fixa. Para garantir que o preço do contrato não se desvie significativamente do preço à vista por longos períodos, foi introduzido o mecanismo de taxa de financiamento: ➕ Taxa de financiamento positiva: os compradores precisam pagar uma taxa aos vendedores. ➖ Taxa de financiamento negativa: os vendedores precisam pagar uma taxa aos compradores. A taxa de financiamento geralmente é liquidada a cada 8 horas (Hyperliquid liquida a cada 1 hora), e sua magnitude é determinada principalmente pelo grau de desvio entre o preço do contrato e o preço à vista. Em termos simples, quanto mais forte a emoção de compra no mercado, maior a probabilidade de a taxa de financiamento se tornar positiva e aumentar. 2. Aprofundando no Sistema Boros 🧭 2.1 Unidade Central: YU (Yield Unit) 🪙 No Boros, 1 YU representa a receita total de taxas de financiamento que você pode obter ao manter 1 unidade de um ativo subjacente (como ETH) em uma bolsa específica (como Binance). Por exemplo: no mercado ETHUSDT-Binance, 1 YU é igual a toda a receita obtida ao manter 1 ETH na Binance. Com base nessa unidade básica, o Boros criou um mercado de swaps de taxas de juros, que os usuários podem usar para: 🔹🔐 Hedge de risco: converter taxas de financiamento flutuantes em taxas fixas 🔹📣 Expressar opiniões: apostar na direção futura das taxas de financiamento 🔹🧮 Executar arbitragem: travar spreads entre mercados 2.2 Duas Taxas Chave 💱 🔹 Implied APR -> taxa de rendimento anual fixa implícita no mercado 🔹 Underlying APR -> taxa de financiamento flutuante anual real gerada pela bolsa Do ponto de vista da lógica de negociação: 🟢 Comprar YU (semelhante ao YT): Pagar Implied APR Receber Underlying APR Condições de compra: expectativa de Underlying APR > Implied APR 🔴 Vender YU (semelhante ao PT): Pagar Underlying APR Receber Implied APR Condições de venda: Implied APR > expectativa de Underlying APR 2.3 Exemplo Prático 🎯 Suponha: A média real de Underlying APR do Binance ETHUSDT (taxa de financiamento real): 10% O Implied APR no Boros (taxa de juros fixa implícita no mercado): 7% Data de vencimento do contrato: 49 dias Sua posição: 10 YU Ação: Comprar YU. Resultado: Pagamento fixo: 0.09511 ETH (aproximadamente 361 USD) Receita flutuante: 0.1342 ETH 📊 ROI: 41% ｜ 🚀 Taxa de rendimento anual (APY): 300% 3. Avançado: Implied APR <-> Basis 📐 Recomenda-se consultar o Basis para precificar o Implied APR (a figura 1 mostra a relação entre a taxa fixa e a taxa de financiamento), mesmo em condições ideais, o Implied APR não será igual ao Underlying APR antes da data de vencimento, e quanto mais próximo da data de vencimento, mais próximos eles estarão. Para a precificação e outros detalhes, se houver amigos interessados, publicaremos um artigo separado para discutir. 4. Estratégias Práticas: Arbitragem e Hedge 🛠️ 👉 Estratégia 1 [Estratégia especulativa, mais volátil que memes] Quando o Implied APR e o esperado Underlying APR apresentam um desvio significativo: Cenário A [Retorno]: Implied APR (12%) > Underlying APR (8%) Ação: Vender YU. Trancar esse ganho fixo de 4%. Cenário B [Alavancagem Natural]: Implied APR (5%), mas o esperado Underlying APR de um meme (40%) Ação: Comprar YU. Capturar o aumento da taxa de financiamento durante a alta do meme. Risco: Atenção, essa estratégia é baseada em cripto. 👉 Estratégia 2 [Construir uma estratégia de rendimento de taxa de financiamento Delta Neutra] No Boros: Comprar YU (apostar na alta das taxas de financiamento). Na CEX: Vender contratos perpétuos equivalentes (precisando pagar a taxa de financiamento). Efeito combinado: Se a taxa de financiamento real for maior que o Implied APR no Boros, essa combinação gerará lucro líquido, enquanto cobre o risco de volatilidade do preço à vista. Aguardamos ansiosamente o futuro lançamento do mercado baseado em U do Boros. 👉 Estratégia 3 [Arbitragem triangular entre plataformas] Verificação das taxas de financiamento em várias plataformas: Na bolsa com alta taxa de financiamento (como Binance): Vender contratos perpétuos (receber alta taxa de financiamento). No Boros: Vender o YU correspondente (trancar rendimento fixo, cobrindo o risco da venda na Binance). Na bolsa com baixa taxa de financiamento (como Bybit): Comprar contratos perpétuos equivalentes (pagar baixa taxa de financiamento, formando hedge). Objetivo: Lucrar com a diferença líquida entre a alta taxa de financiamento da Binance, o rendimento da venda no Boros e o pagamento da baixa taxa de financiamento na Bybit. ---Conclusão--- Boros! Vamos em frente! Continuaremos a atualizar artigos e vídeos sobre o Boros no futuro~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma