Os dados de vendas a retalho fracas sugerem um arrefecimento em relação ao aumento do verão. Em grande parte, estão em linha com as triangulações de dados do setor privado nos últimos meses. Outubro parece um pouco mais forte, com os gastos de fim de ano ainda a serem o grande fator imprevisível (como de costume).

Os preços das casas nos EUA estão demasiado altos Taxas de juro hipotecárias mais baixas não estão a reviver o mercado imobiliário porque os preços continuam demasiado altos, sendo necessária uma queda de ~15% nos preços *e* taxas de juro hipotecárias de 3% para atingir o fundo do ciclo. E isso está a anular a principal alavanca de alívio do Fed.

Os mercados eventualmente convergem para a realidade econômica futura, e não o contrário. É um ponto que é tão verdadeiro nos topos de ciclo tardio quanto nos fundos de ciclo inicial.