vendo muitos produtos de "taxa fixa" que dão aos mutuários total opção de reembolso antecipado ao contrário do que acontece no tradfi, isso é chamado de convexidade negativa, o investidor obtém o pior de dois mundos em relação à exposição à duração: alongando-se quando as taxas sobem, encurtando-se quando caem

em si mesmo, isso não é um fator decisivo para os investidores, mas eles normalmente exigem um prêmio para investir em um produto desse tipo - por exemplo, os MBS de agência normalmente têm um rendimento de +1% em relação aos títulos do Tesouro dos EUA de maturidade semelhante. a minha preocupação é que acho que muitos construtores de DeFi estão completamente a ignorar esta dinâmica.

se você der aos mutuários a capacidade de reembolsar sem penalização (ostensivamente para evitar liquidação em colaterais voláteis) isso será naturalmente usado para refinanciar estrategicamente a dívida quando as taxas se tornarem mais favoráveis, às custas de fornecedores/investidores.

a verdade é que esta é uma boa escolha de design, mas apenas se for feita de forma consciente acho que esta é uma escolha bastante pobre para a maioria dos projetos que são fundamentalmente limitados em capital, e os investidores em crédito cripto logo perceberão o custo da convexidade negativa.