Первые признаки проблем появляются на рынке кредитов с левереджем: Рынок кредитов с левереджем в США теперь на пути к крупнейшим месячным потерям с 2022 года. Это происходит на фоне дефолтов First Brands и Tricolor Auto в сентябре, которые выявили возможные слабые стандарты андеррайтинга и растущие уязвимости на кредитных рынках. Крах First Brands сам по себе вызвал убытки более чем на 4 миллиарда долларов, затронув фонды, управляемые Blackstone, PGIM, Franklin Templeton, CIFC и Wellington. Несмотря на эти неудачи, объем эмиссий кредитов с левереджем достиг рекорда в 404 миллиарда долларов в третьем квартале 2025 года. Рынок кредитов с левереджем теперь оценивается в 2 триллиона долларов. Трещины на кредитном рынке становятся все более очевидными.