Я не думаю, що достатньо людей по-справжньому розуміють економіку Perp Dexs проти Launchpads 1/ Дві різні гри з нульовою сумою - Launchpads монетизують момент створення монети, тоді як Perp мають безперервні життєві потоки через ставки фінансування / комісії / загальні угоди, які вони роблять - Незважаючи на те, що акт торгівлі є нульовою сумою, послуги (узгодження, хеджування, комісії мейкера/тейкера) забезпечують безперервні послуги - Perps також лінійно масштабується з більш глибокими книгами та кращим інструментарієм, тоді як лаунчпади не мають такої еластичності; Зниження податку на запуск не призведе до того, що буде викачувано більше токенів 2/ Дуже різні ключові драйвери - *Весь ринок*, в цілому, є феноменом бичачого ринку - тобто в депресії обсяг торгів стискається, *всі* заробляють менше грошей - однак launchpads СИЛЬНО пов'язані з явищами бичачого ринку, тоді як біржі Perp все ще бачать пристойний дохід на ведмежих ринках Додаються порівняння доходів за той самий період часу. Ви можете побачити, що комісії значно знижуються в квітні (затишшя), а потім підвищуються в червні / липні (підйом у Vol) на HyperLiquid Схожу тенденцію можна побачити і на лаунчпадах; Однак зауважте, що збільшення доходу від launchpads не відбулося в червні / липні - Це зводиться до кількох різних речей ; один з них - тип активу, яким торгують; Інший – це, як я вже згадував вище, подія, яка генерує комісію за кожен продукт, і, що важливіше, умови, які обумовлюють необхідність такої події - Launchpads в основному вимагає ідеального поєднання ризику + приплив нового капіталу, який не був спалений через дюрацію / ризик ризику активів класу мемів + фактичний попит на торгівлю зазначеними типами активів - тоді як перпам просто потрібна *волатильність* 3/ Самі активи дуже різні - теоретично, вбудовування вашого власного AMM на launchpads зробить доходи більш захищеними, ОДНАК саме тут різниця в активах ламається - Багато людей люблять узагальнювати і цинічно говорити "все є мем" - вони мають на увазі те, що все є якоюсь функцією ризику, а в ризику на оточення *все йде вгору* - Однак монети Launchpad стикаються з більшим ризиком, тому що 1) низька швидкість перешкод = створюються мільйони = ніхто не знає, чим торгувати 2) легко об'єднуються і обманюються, залишаючи гроші назавжди залишаючи екосистему 3) як правило, угоди одного типу - ніякої постійної торгівлі, на відміну від BTC / ETH У будь-якому випадку, потрібно ще багато чого пройти, але якщо ви проведете кілька уявних експериментів, кінцевий результат буде майже таким самим. Прикручування AMM до панелі запуску означає, що ви в кінцевому підсумку створите свого роду повноцінну DEX, в якій ви будете конкурувати з потоком замовлень між іншими маршрутизаторами без вічнозеленої об'ємної бази BTC/ETH; Perp Dex процвітають на волатильності, тоді як лаунчпади процвітають на новизні, але волатильність тут є справжнім TAM Таким чином, все це означає, що я насправді не вірю в «меми» як стабільне джерело доходу, і саме тому лаунчпади, хоча і є дійними коровами для бика, завжди повинні гарантувати неминучий відтік ведмежого ринку У той час як Perp Dex відчуватимуть періоди малого обсягу, але легко очищатимуть 8-9 інжиру щодня; і як такий, на мою думку, ТАМ, від найбільшого до найменшого, це: - Perp Dexs - торгові інструменти (Photon, Axiom) - декси - Лаунчпади Якщо говорити про абсолютні цифри, то так, лаунчпади можуть бути на висоті. але враховуючи зважену в часі віддачу та стійкість бізнес-ліній, такі компанії, як Axiom, володіють кінцевими користувачами, що набагато вигідніше