Tôi không nghĩ rằng đủ người thực sự hiểu rõ về kinh tế học của perp dexes so với launchpads. 1/ Hai trò chơi tổng bằng không khác nhau. - Launchpads kiếm tiền từ khoảnh khắc tạo ra đồng coin, trong khi perps có dòng doanh thu liên tục thông qua tỷ lệ tài trợ / phí / giao dịch chung mà họ thực hiện. - Trong khi hành động giao dịch là tổng bằng không, dịch vụ (khớp lệnh, phòng ngừa rủi ro, phí maker/taker) thúc đẩy các dịch vụ liên tục. - Perps cũng mở rộng theo chiều ngang với các sổ lệnh sâu hơn và công cụ tốt hơn trong khi launchpads không có tính đàn hồi đó; một sự cắt giảm thuế khởi động sẽ không dẫn đến việc nhiều token được phát hành hơn. 2/ Các yếu tố chính rất khác nhau. - *Toàn bộ thị trường*, nói chung, là một hiện tượng thị trường tăng - tức là trong một cuộc suy thoái, khối lượng giao dịch bị nén lại, *mọi người* kiếm được ít tiền hơn. - Tuy nhiên, launchpads gắn liền với các hiện tượng thị trường tăng rất lớn, trong khi các sàn giao dịch perp vẫn thấy doanh thu khá trong các thị trường giảm. Đính kèm là các so sánh doanh thu cho cùng một khoảng thời gian. Bạn có thể thấy phí giảm mạnh vào tháng 4 (thời kỳ lặng lẽ), và sau đó tăng lên vào tháng 6 / tháng 7 (tăng khối lượng) cho hyperliquid. Bạn có thể thấy một xu hướng tương tự ở các launchpads; tuy nhiên, lưu ý rằng doanh thu tăng lên cho các launchpads không xuất hiện vào tháng 6 / tháng 7. - Điều này có thể được giải thích bởi một vài điều khác nhau; một là loại tài sản được giao dịch; một điều khác là, như tôi đã đề cập ở trên, sự kiện tạo ra phí cho mỗi sản phẩm, và quan trọng hơn, các điều kiện cần thiết cho sự kiện đó. - Launchpads về cơ bản cần một sự kết hợp hoàn hảo giữa rủi ro và dòng vốn mới chưa bị thiệt hại do thời gian / rủi ro rug của loại tài sản meme + một nhu cầu thực sự để giao dịch các loại tài sản đó. - Trong khi đó, perps chỉ cần *biến động*. 3/ Các tài sản tự thân rất khác nhau. - Về lý thuyết, việc nhúng AMM của riêng bạn vào các launchpads sẽ làm cho doanh thu trở nên phòng thủ hơn, T however, đây là nơi mà sự khác biệt trong tài sản bị phá vỡ. - Nhiều người thích tổng quát và cynically nói "mọi thứ đều là meme" - điều họ muốn nói là mọi thứ đều là một dạng chức năng của rủi ro, và trong một môi trường rủi ro, *mọi thứ đều tăng lên*. - Tuy nhiên, các đồng coin launchpad phải đối mặt với rủi ro lớn hơn vì 1) tỷ lệ vượt qua thấp = hàng triệu đồng được tạo ra = không ai biết giao dịch gì. 2) Dễ dàng bị gộp lại và lừa đảo, dẫn đến tiền rời khỏi hệ sinh thái vĩnh viễn. 3) Thường là các giao dịch một lần và xong - không có giao dịch liên tục như với BTC / ETH. Dù sao đi nữa, còn rất nhiều điều để bàn, nhưng nếu bạn thực hiện một số thí nghiệm tư duy, kết quả cuối cùng gần như giống nhau. Gắn một AMM vào một launchpad có nghĩa là bạn sẽ xây dựng một loại dex đầy đủ, trong đó bạn sẽ cạnh tranh với dòng lệnh giữa các router khác. Không có khối lượng BTC/ETH vĩnh cửu; perp dexes phát triển mạnh trên sự biến động, trong khi launchpads phát triển mạnh trên sự mới lạ, nhưng biến động mới là TAM thực sự ở đây. Vì vậy, tất cả những điều này để nói rằng, tôi thực sự không tin vào "memes" như một nguồn doanh thu bền vững và đây là lý do tại sao launchpads, mặc dù là những con bò tiền cho thị trường tăng, sẽ luôn cần phải bảo lãnh cho sự xoay vòng không thể tránh khỏi của thị trường giảm. Trong khi đó, perp dexes sẽ trải qua các giai đoạn khối lượng thấp, nhưng dễ dàng đạt được 8-9 con số hàng ngày; Và vì vậy, theo ý kiến của tôi, TAM, từ lớn nhất đến nhỏ nhất, là: - perp dexes - công cụ giao dịch (photon, axiom) - dexes - launchpads Đi theo số tuyệt đối, có thể launchpads đứng đầu. Nhưng tính toán cho lợi nhuận theo thời gian, và tính bền vững của các dòng kinh doanh, theo ý kiến của tôi, những thứ như Axiom sở hữu người dùng cuối, điều này có lợi nhuận hơn nhiều.