Ethereum đã trở lại! Năm 2025 trong một cái nhìn tổng quát về Ethereum: đầu năm 2025: “ETH đã xong. Kết thúc rồi.” Tháng 7: “Ethereum đã trở lại.” Đây là lý do tại sao chúng tôi thấy sự chuyển mình này xảy ra và không, không chỉ đơn thuần là giá ETH phục hồi... Có rất nhiều điều đang diễn ra ở đây Trong khi Bitcoin chiếm lĩnh các tiêu đề khi các tổ chức chấp nhận nó như một tài sản vàng kỹ thuật số, Ethereum đang âm thầm xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính của tương lai. Thực ra không phải là âm thầm lắm. Các dấu hiệu có mặt ở khắp mọi nơi từ hàng tỷ đô la trong > dòng vốn ETF đến các công ty từ bỏ Bitcoin để chuyển sang ETH > các tổ chức lớn ra mắt các sản phẩm thực tế trên nền tảng của Ethereum > nhu cầu onchain tăng vọt với ATH mới trong phí gas, số lượng giao dịch, v.v. Đây không chỉ là một chu kỳ cường điệu thị trường tăng giá tiền điện tử khác. Đây là khởi đầu của những gì có thể là kỷ nguyên tổ chức của Ethereum với tiện ích thực tế và một cơ sở nhà đầu tư đang trưởng thành. Trong vài ngày qua, các quỹ ETF Ethereum đã vượt trội hơn so với các quỹ Bitcoin về dòng vốn ròng. Từ ngày 21 đến 25 tháng 7, Ethereum đã chứng kiến tổng cộng khoảng 1,4 tỷ đô la dòng vốn, trong khi dòng vốn của Bitcoin là âm 58 triệu đô la. Dữ liệu ETF Ethereum thêm: > Chỉ trong năm 2025, tổng tài sản ETF ETH đã tăng vọt lên 114 tỷ đô la, chiếm hơn 25% vốn hóa thị trường của ETH. > Quỹ ETHA của BlackRock chiếm hơn 77% thị phần ETF ETH tổng. > Trong khi các quỹ ETF Bitcoin vẫn lớn hơn nhiều với 1,1 triệu tỷ đô la, tỷ lệ tăng trưởng của Ethereum nhanh hơn - một dấu hiệu của sự thay đổi ưu tiên của nhà đầu tư. Tại sao lại có sự quan tâm đột ngột này? Ethereum không chỉ là một nơi lưu trữ giá trị. Nó cung cấp lợi suất thông qua staking, arbitrage và nhiều cơ hội DeFi khác. Các động lực tìm thấy con đường của chúng trong thế giới thực và giờ đây đã đến với các tổ chức. Xu hướng này không chỉ giới hạn ở các quỹ ETF. Các công ty đại chúng hiện đang nắm giữ ETH trong bảng cân đối kế toán của họ. > Tổng số ETH mà các công ty đại chúng này nắm giữ đạt 1,268,538 ETH, tương đương khoảng 4,5 tỷ đô la. > SharpLink Gaming với 360,807 ETH, Bit Digital với 120,306 ETH, và BitMine Immersion với 566,776 ETH. Một động thái đặc biệt táo bạo: Bit Digital đã bán toàn bộ Bitcoin của mình để tập trung hoàn toàn vào staking Ethereum. Họ trước đây đã tham gia vào khai thác Bitcoin nhưng vì lĩnh vực đó ngày càng trở nên khó khăn, họ đã chuyển sang Ethereum. Và staking ETH dễ hơn nhiều so với khai thác BTC. Các tổ chức không chỉ giới hạn việc nắm giữ ETH hoặc tận hưởng lợi suất hoặc các động lực staking, họ đang xây dựng trên đó: > Robinhood gần đây đã ra mắt cổ phiếu và quỹ ETF token hóa của Mỹ trên Arbitrum. > Deutsche Bank đang phát triển một nền tảng token hóa trên zkSync. > Thông báo của CEO Polygon vào tháng 7 đã báo hiệu điều gì đó - "Tiếp theo là Polygon, chúng tôi sẽ mang đến một chiến thắng quy mô lớn khác cho Ethereum trong những tuần tới. Đang chuẩn bị!" Trong khi đó, stablecoin tiếp tục chiếm ưu thế. Hơn 50% tổng khối lượng stablecoin xảy ra trên Ethereum, và USDC thấy hơn 60% lưu lượng truy cập của nó ở đó. Với Đạo luật GENIUS gần đây làm rõ quy định về stablecoin, Ethereum ngày càng được coi là xương sống của tài chính onchain và là chuỗi được hưởng lợi nhiều nhất. Khán giả của Ethereum đang phát triển từ những “degens” bán lẻ sang tiền của các tổ chức nghiêm túc. Chúng tôi đã thấy các tổ chức lớn và tiếp theo có thể là quỹ hưu trí nếu chúng tôi theo dõi sách hướng dẫn Bitcoin. Vitalik Buterin gần đây đã nói rằng các tổ chức liên tục trích dẫn khả năng hoạt động của Ethereum là lý do chính cho việc áp dụng của họ. Không còn chỉ là về đổi mới - mà là về niềm tin, thời gian hoạt động và khả năng kết hợp. Kết quả của sự áp dụng ngày càng tăng này là rõ ràng: > Lần đầu tiên trong hơn một năm, khối lượng giao dịch ETH đã vượt qua BTC — 25,7 tỷ đô la so với 24,4 tỷ đô la. > Ethereum hiện là tài sản có giá trị thứ 25 trên thế giới theo vốn hóa thị trường, đứng trước các gã khổng lồ như Johnson & Johnson, Procter & Gamble, và thậm chí cả bạch kim. > Ethereum đã đạt ATH trong việc sử dụng gas hàng ngày, vượt qua 149 tỷ đơn vị gas. Mặc dù vẫn dưới mức cao nhất mọi thời đại là 4,878 đô la, được thiết lập vào năm 2021, đợt tăng gần đây, sự phát triển liên tục của các tổ chức và nhu cầu on-chain tăng vọt (ATH phí gas) là dấu hiệu rõ ràng của động lực áp dụng thực sự. Suy nghĩ cuối cùng Sự thăng tiến của Ethereum đã phần lớn không được chú ý, bị che khuất bởi sự thống trị của Bitcoin trong các câu chuyện thị trường. Tuy nhiên, vốn tổ chức đã sẵn sàng cho những gì họ thấy là điều không thể tránh khỏi. Tại thời điểm này, câu hỏi không phải là liệu Ethereum có trở thành nền tảng cho giai đoạn tiếp theo của cơ sở hạ tầng tài chính hay không - mà là khi nào các thị trường rộng lớn hơn nhận ra và định giá thực tế đó.