以太坊回来了！ 2025年以太坊的概况： 2025年初：“ETH完了。结束了。” 七月：“以太坊回来了。” 我们看到这种转变的原因不仅仅是ETH价格反弹…… 这里发生了很多事情 虽然比特币在头条新闻中占据主导地位，因为机构将其视为数字黄金资产，但以太坊正在悄然构建未来的金融基础设施。其实并不那么悄然。 迹象无处不在，从数十亿的 > ETF流入到公司抛弃比特币转向ETH > 主要机构在以太坊的基础上推出现实世界的产品 > 链上需求激增，燃气费用、交易数量等创下新高 这不仅仅是另一个加密牛市的炒作周期。 这是以太坊可能进入机构时代的开始，具有现实世界的实用性和日益成熟的投资者基础。 在过去几天中，以太坊ETF在净流入方面表现优于比特币ETF。 从7月21日到25日，以太坊的总流入约为14亿美元，而比特币的流入则为负5800万美元。 更多以太坊ETF数据： > 仅在2025年，累计ETH ETF资产已膨胀至1140亿美元，占ETH市值的25%以上。 > 黑石的ETHA占总ETH ETF市场份额的77%以上。 > 虽然比特币ETF仍然更大，达到1.1万亿美元，但以太坊的增长速度更快——这表明投资者优先级的转变。 为什么突然间如此关注？ 以太坊不仅仅是价值储存。它通过质押、套利和许多其他DeFi机会提供收益。 激励在现实世界中找到自己的方式，现在已经到达机构。 这一趋势不仅限于ETF。上市公司现在在其资产负债表上持有ETH。 > 这些上市公司总共持有1268538 ETH，约合45亿美元。 > SharpLink Gaming持有360807 ETH，Bit Digital持有120306 ETH，BitMine Immersion持有566776 ETH。 一个特别大胆的举动： Bit Digital出售了所有比特币，专注于以太坊质押。 他们之前参与比特币挖矿，但由于这个领域变得越来越艰难，他们转向了以太坊。 而质押ETH比挖矿BTC要容易得多。 机构不仅限于持有ETH或享受收益或质押激励，他们还在其上构建： > Robinhood最近在Arbitrum上推出了代币化的美国股票和ETF。 > 德意志银行正在开发一个基于zkSync的代币化平台。 > Polygon首席执行官在七月的公告中暗示了一些事情——“接下来是Polygon，我们将在接下来的几周内为以太坊带来另一个大规模的胜利。正在准备中！” 与此同时，稳定币继续占据主导地位。 超过50%的稳定币交易量发生在以太坊上，而USDC在这里的流量超过60%。 随着最近的GENIUS法案澄清了稳定币的监管，以太坊越来越被视为链上金融的支柱，也是受益最多的链。 以太坊的受众正在从零售“degens”演变为严肃的机构资金。 我们已经看到大型机构，接下来如果我们遵循比特币的游戏手册，养老基金可能会进入。 Vitalik Buterin最近表示，机构一致引用以太坊的操作弹性作为他们采用的主要原因。 这不再仅仅是关于创新——而是关于信任、正常运行时间和可组合性。 这种日益增长的采用的结果是显而易见的： > 在一年多以来的第一次，ETH现货交易量超过了BTC——257亿美元对244亿美元。 > 以太坊现在是全球市值第25大资产，超过了强生、宝洁甚至铂金等巨头。 > 以太坊的日常燃气使用量达到了历史新高，超过了1490亿燃气单位。 虽然它仍然低于2021年创下的4878美元的历史最高价，但最近的反弹、持续的机构增长和链上需求激增（燃气费用历史新高）清楚地表明了真正的采用势头。 最后的思考 以太坊的上升在很大程度上未被关注，被比特币在市场叙事中的主导地位所掩盖。然而，机构资本已经在为它所认为的不可避免的事情进行布局。 此时，问题不再是以太坊是否会成为下一阶段金融基础设施的基础——而是更广泛的市场何时会认识到并将这一现实定价。