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大老师Bugsbunny
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TGA余额自8月初以来已从3700亿美元攀升至5800亿美元。
目标为8500亿美元，这意味着在接下来的4周内还有约2700亿美元的量化紧缩（QT）在前。
自8月高点以来，$BTC已从124,000美元跌至110,000美元。
如果卖压持续，另一个2700亿美元的流动性抽走（假设情况保持不变）可能会对$BTC施加更多压力，可能在未来几周内跌入中等的10万美元区间。
TGA的补充充当了一种临时的QT形式，但一旦完成且流动性拖累减轻，它应该会在下行阶段为宏观资产提供顺风（见时间线中的第4阶段）。
正如我在TGA补充报告中提到的：
上升的稳定币供应可以抵消公共流动性抽走的影响。
这正在发生——TGA已增加了2000亿美元，但整体稳定币供应仍在上升。
这种流动性积累有助于缓冲加密货币免受宏观QT压力的影响，这是一个关键的缓冲因素，需继续监测，直到9月补充结束。
TGA补充阶段的操作手册到目前为止保持有效。
$BTC在8月中旬上涨至新的历史高点，$ETH在8月下旬刚刚创下新的历史高点，稳定币供应仍在扩张，风险情绪仍然得到支持——与我们时间线的第1阶段一致。
真正的转折点将在9月初到来，当第2阶段开始时，将有更重的债券发行和潜在的政策冲击。
总结：
条件尚未打破风险，但压力正在增加。随着TGA补充的最重阶段仍在前方，谨慎是必要的。
逆风将会减弱，但首先不会没有影响。我对长期持乐观态度，但对短期和中期持悲观态度。
有关我的完整TGA补充报告：
7.16K
狼子野心昭然若揭 @EclipseFND $ES
希望7月这篇对ES的剖析让大家避坑了
我很少对一个项目有这种评价！
Rug也是归宿
2025年7月16日
简单说一下这个项目 ES
@EclipseFND
Table来看 没什么问题 但估值过高 我并不相信机构能以这个估值投资
个人粗浅判断的话 在极好完成Milestone并验证市场可行性的情况下 估值在400M左右 1B简直就是胡闹
在当前的listing情况来看 该项目估值在200M左右更合适
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披露金额可靠性严重失衡 故给出A轮1/3的估值
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