بالمقارنة مع الاتجاه الصعودي الثابت ل $ETH مؤخرا ، تباطأ أداء $SOL قليلا. 4,300 دولار مقابل 175 دولارا ، ما وراء هذا الفارق؟ أنا شخصيا أفهم أن المستوى العميق هو معركة مظلمة حول "من هو حبيب المؤسسة": 1) حصلت ETH على "تصريح" لدخول العالم المالي التقليدي - تجاوز صافي التدفق التراكمي بعد الموافقة على ETF 10 مليارات دولار ، ويمكن للصناديق خارج البورصة دخول السوق بشكل متوافق ، وهو ما يعادل فتح باب أمامي للمؤسسات. لا يزال تطبيق ETF الخاص ب SOL معلقا ، والوضع الحالي هو أن هناك خط أنابيب تمويل ضعيف ، مما يؤثر بشكل مباشر على أداء السعر. بالطبع ، يمكن أيضا تفسير ذلك لأنه لا يزال هناك مجال ل SOL للتعويض عن ذلك ، بعد كل شيء ، ETF الخاص ب SOL ليس عديم الفائدة تماما ، ولكنه يحتاج إلى مزيد من الوقت لمتابعة عملية الامتثال. المفتاح هو أن استراتيجيات ETH الصغيرة كانت تحت القوة الشرائية للشركات المدرجة مثل SharpLink و BitMine ، وهناك بالفعل تأثير توضيحي مؤسسي معين ، والذي سيؤدي إلى المزيد من تخصيص رأس مال الخزانة للشركات ، مما سيخلق زخما رأسماليا ضخما خارج البورصة ل ETH. 2) في الوقت الحاضر ، لا يزال الفرق في مقياس العملات المستقرة بين ETH و SOL مختلفا تماما ، والبيانات هي 137 B مقابل 11B ، يجب أن يكون الجميع مرتبكين للغاية ، إنه جين الدم الأزرق في الولايات المتحدة ، وهو Nasdaq على السلسلة ، لماذا تتخلف Solana بجدية في هذه الموجة من حروب العملات المستقرة التي تسترشد بسياسة العملات المستقرة الأمريكية؟ في الواقع ، ليس من المسؤول عن SOL ، وراءه الاختبار النهائي للامركزية والأمان وعمق السيولة للسلسلة البنية التحتية ، وتسيطر ترويكا USDC (65.5 مليار) و USDT و DAI على Ethereum بقوة على سوق العملات المستقرة ، والتي تقف وراء الثقة المطلقة ل Circle و Tether والمؤسسات الأخرى في شبكة Ethereum. على الرغم من أن أصحاب رأس المال المغامر الذين يقفون وراء SOL هم جميعا مستثمرون أمريكيون ، إلا أن المؤسسات الجديدة في وول ستريت قد لا تكون قادرة على مراعاة الكثير ، ما عليك سوى إلقاء نظرة على الفرق الفعلي في البيانات ، والذي قد يكون الاختلاف في مقياس البيانات الذي لا يمكن ل SOL محوه على المدى القصير. ومع ذلك ، من الناحية الموضوعية ، فإن معدل نمو العملة المستقرة ل SOL جيد بالفعل ، بما في ذلك اختيار PYUSD من PayPal أيضا التركيز على Solana ، مما أعطى مجالا كبيرا للخيال ، ولكن لا تزال هناك حاجة إلى الصبر. 3) ذات مرة ، انفجرت الحيوية الاقتصادية ل SOL على السلسلة ، حيث تجاوز حجم التداول اليومي ل PumpFun 10 ملايين دولار أمريكي ، والعديد من MEME تحلق في جميع أنحاء السماء ، لكن المشكلة هي أنها لا تزال في فترة تراكم الرقائق للمؤسسات الكبيرة ، وتولي الصناديق الكبيرة مزيدا من الاهتمام ل "المؤشرات الصلبة" لقنوات الامتثال وعمق السيولة وسجلات الأمان ، بدلا من عدد MEME الموجودة في PVP على السلسلة. بمعنى آخر ، إنها ليست بعد دورة سردية PVP يقودها البيع بالتجزئة ، ومن ناحية أخرى ، فإن هذه الحيوية على السلسلة هي بالضبط ميزة SOL المميزة المميزة عندما تتغير دورة السوق ويتم إشعال FOMO للبيع بالتجزئة ، قد تصبح طريقة اللعب المبتكرة وقاعدة المستخدمين المتراكمة بواسطة SOL نقطة تحول في الموجة التالية من السوق. 4) قد يظل SOL ، بصفته "الابن الخاص" ل SBF ، متأثرا بتأثير انهيار FTX ، ولا يزال الانخفاض المأساوي من 260 دولارا إلى 8 دولارات يتذكره بوضوح. على الرغم من أن SOL مستقلة تماما من الناحية الفنية ، إلا أن هذا الارتباط في الذاكرة المؤسسية يشبه الندبة ، وسيتم طرحه من وقت لآخر. علاوة على ذلك ، فإن الارتفاع من 8 دولارات إلى 175 دولارا يثبت في حد ذاته مرونة النظام البيئي ل SOL. أصبحت تلك الفرق التي لا تزال تبني في أحلك اللحظات قوة جديدة ل SOL لإعادة بناء سور الصين العظيم للسلسلة العامة ، وقد تكون تجربة الولادة الجديدة هذه من الرماد أمرا جيدا على المدى الطويل. 5) تأخذ ETH مسار الطبقات من الطبقة 2 ، على الرغم من أنها تعرضت لانتقادات بسبب تجزئة السيولة ، ولكن هذا يتماشى تماما مع احتياجات عزل المخاطر للمؤسسات. ومع ذلك ، فإن مسار SOL المتكامل عالي الأداء ، حيث يعمل كل شيء على سلسلة واحدة ، هو تركيز المخاطر في نظر المؤسسات. كما ترى ، فإن Robinhood تمسك بأيدي Arbitrum هي مثال ، من منظور مؤسسي ، أصبحت أوجه القصور العالية في ETH في الغاز ميزة فحص المعاملات عالية القيمة ، على الرغم من أنها تتعارض مع التبني الجماعي ، ولكن الموضوع الرئيسي الآن لا يتعلق بالتبني الجماعي ، الذي يمكنه الفوز بتأييد مؤسسات وول ستريت. 6) أخيرا ، أود أن أضيف أن هناك اختلافا في الإجماع التراكمي للوقت ، فإن ETH لها تاريخ 9 سنوات ، و SOL عمرها 4 سنوات فقط ، على الرغم من أن المشاريع الأصلية مثل Jupiter و Jito قد أظهرت قوة منتج عالمية المستوى ، ولكن بالمقارنة مع عمالقة DeFi مثل Uniswap و AAVE و MakerDAO وما إلى ذلك ، هناك فجوة في تعليم السوق وهطول الأمطار البيئي وتراكم الثقة وراءها. باختصار ، قد تولد الذاكرة المؤلمة لحراس E موجة من حراس S تحت Fomo جديد في السوق ، ولكن في رأيي ، فإن جوهر هذه المسابقة هو عدم تطابق تدريجي بين السرد المؤسسي وسرد البيع بالتجزئة ، ولا يوجد شيء آخر. بعد كل شيء ، لم يتم بناء ETH في يوم واحد ، ومعدل نمو SOL مذهل للغاية.