V současné době je nejdůležitější věcí, kterou je třeba sledovat, Trumpův exekutivní příkaz povolující kryptoměny v plánech 401(k). V USA se jako o hlavním tématu diskutuje o Trumpově výkonném příkazu zahrnout kryptoměnu do plánů 401(k), ale zdá se, že v Koreji se o něm zatím příliš nemluví. 1. 401(k) Odkazuje na ustanovení IRC sekce 401(k) zavedené v roce 1978, které umožňuje zaměstnancům přispívat určitou částkou ze svého platu před zdaněním a získat tak odložené důchodové dávky. ------------------------------------- 2. Typy hlavních systémů penzijních fondů v USA Zdroj ( A. 401(k) Je zaměřen na zaměstnance soukromého sektoru, hrozí mu sankce a daně při výběrech před dosažením věku 59,5 roku a je největším plánem DC (Defined Contribution) v USA. —» Investice do soukromého kapitálu a kryptoměn zatím nebyly povoleny. Měřítko: Celkem 8,7 bilionu dolarů = přibližně 12 000 bilionů wonů. b. 403(b) Plán penzijního fondu pro zaměstnance neziskových organizací a veřejných škol. —» Kryptoinvestice nejsou povoleny. Měřítko: Celkem 1,4 bilionu dolarů = 1,932 bilionu wonů. c. IRA (individuální penzijní účet) Vzhledem k tomu, že se jedná o soukromě zřízený penzijní účet, rozsah povolených investic je široký a povolena jsou i alternativní aktiva. Měřítko: Celkem 16,8 bilionu dolarů = přibližně 23 100 bilionů wonů. —» Pokud největší plán DC v USA, 401(k), začne umožňovat investice do kryptoměn a soukromého kapitálu, mohla by do současné velikosti trhu 12,2 bilionu dolarů přitéct značná částka a okamžité přímé dopady jsou vysoce pravděpodobné. ------------------------------------- 3. Rozdíly mezi Trumpovým exekutivním příkazem a kodexem, zákonem, zákonem Základní tok legislativy USA Návrh zákona je navržen a schválen v Kongresu a zaslán prezidentovi. Odeslaný návrh zákona se po podpisu prezidenta stává zákonem a poté jsou konkrétní zákony shrnuty do kodexu. Trumpův exekutivní příkaz týkající se 401(k) není zákon jako Genius Act, ale exekutivní příkaz (EO). Jedná se o prováděcí pravidlo, které řídí výkonnou moc bez souhlasu Kongresu a nařizuje změnu ve směru výkladu/prosazování stávajících zákonů (ERISA). —» Nemění to kodex/zákon, ale regulační agentury mohou okamžitě uvolnit pravidla nebo změnit směr. ---------------------------------------- 4. Co se tedy pravděpodobně stane? - Penzijní fondy mají pojistný charakter. - Každý se musí připojit a pojištění zaujímá největší objem finančních produktů, takže musí usilovat o výnosy vyšší než inflace, aby ochránily své občany. - Pokud jedno z největších pojišťovacích aktiv v USA vstoupí do kryptoměn, přirozeně budou muset vstoupit soukromé kapitálové fondy jako Blackrock (1 bilion AUM), KKR (AUM 553 miliard USD), Apollo (AUM 481 miliard USD), Carlyle Group (AUM 426 miliard USD) a Blackstone (AUM 156 miliard USD). Začnou sladit vybraná aktiva tak, aby překročila míru inflace. - Při budování fondů kryptoaktiv budou instituce pravděpodobně sledovat strategie, jako je strategie treasury (BTC, ETH, SOL, BNB), která bude zahrnovat ověřování zajišťovacích a infrastrukturních strategií. - Zpočátku dojde k masivnímu přílivu institucionálních prostředků do kryptoměn, ale z individuálního pohledu se zdá, že se budou sbližovat k následování operací těchto institucí. - Očekává se, že se trh vyvine v trh, který bude následovat složený růst, na kterém se podílel Murphy. - Instituce nehledají krátkodobé zisky tím, že by několikrát pákovým efektem využily, ale jejich cílem je vydělat 100 miliard dolarů během několika let s 1 bilionem dolarů. Jak instituce postupně vstupují, zdá se, že vrchol bitcoinu zůstává. Zdá se však, že pravděpodobnost, že se rychlý cyklus znovu objeví, jako tomu bylo dříve, klesá, i když je stále brzy.