目前，最重要的事情是关注特朗普的行政命令，允许在401(k)计划中使用加密货币。 在美国，特朗普关于在401(k)计划中纳入加密货币的行政命令正在讨论中，作为一个重要话题，但似乎在韩国尚未得到广泛报道。 1. 401(k) 指的是1978年设立的IRC第401(k)条款，允许员工从其税前工资中贡献一定金额，以获得税收递延的退休福利。 ------------------------------------- 2. 美国主要退休基金系统的类型 来源（ a. 401(k) 针对私营部门员工，59.5岁之前提款会产生罚款和税收，是美国最大的DC（确定供款）计划。 —» 目前尚未允许投资于私募股权和加密货币。 规模：总计8.7万亿美元 = 约12,000万亿韩元。 b. 403(b) 为非营利组织和公立学校员工设立的退休基金计划。 —» 不允许加密货币投资。 规模：总计1.4万亿美元 = 1,932万亿韩元。 c. IRA（个人退休账户） 由于是私人设立的退休账户，允许的投资范围广泛，也允许替代资产。 规模：总计16.8万亿美元 = 约23,100万亿韩元。 —» 如果美国最大的DC计划401(k)开始允许投资于加密货币和私募股权，可能会有大量资金流入当前市场规模为12.2万亿美元的市场，并且直接影响非常可能。 ------------------------------------- 3. 特朗普的行政命令与法典、法律、法案的区别 美国立法的基本流程 法案在国会提出并通过后送交总统。 送交的法案在总统签署后成为法律，然后特定的法律被编入法典。 特朗普关于401(k)的行政命令并不是像天才法案那样的法律，而是一项行政命令（EO）。它是一项执行规则，指示行政部门在没有国会同意的情况下，改变对现有法律（ERISA）的解释/执行方向。 —» 它并不改变法典/法律，但监管机构可以立即放宽规则或改变方向。 ---------------------------------------- 4. 那么，可能会发生什么？ - 养老金基金具有保险性质。 - 每个人都必须加入，保险在金融产品中占据最大份额，因此他们必须追求高于通货膨胀的回报，以保护公民。 - 如果美国最大的保险资产之一进入加密货币，自然，像黑石（AUM 1万亿美元）、KKR（AUM 5530亿美元）、阿波罗（AUM 4810亿美元）、凯雷集团（AUM 4260亿美元）和黑岩（AUM 1560亿美元）这样的私募股权基金将不得不进入。他们将开始调整选定的资产，以超过通货膨胀率。 - 在建立加密资产基金时，机构可能会追求像国债策略（BTC、ETH、SOL、BNB）这样的策略，这将涉及验证对冲和基础设施策略。 - 最初，将会有大量机构资金流入加密货币，但从个人的角度来看，似乎他们会趋向于跟随这些机构的操作。 - 预计市场将发展成一个遵循墨菲共享复合增长的市场。 - 机构并不是通过杠杆几倍来寻求短期利润，而是希望在几年内用1万亿美元赚取1000亿美元。 随着机构逐渐进入，似乎比特币的峰值仍然存在。然而，像以前那样再次发生快速周期的可能性似乎在降低，尽管现在还为时尚早。