Sí, los flujos de caja libres son buenos, pero solo establecen el piso para la valoración de un L1. Todas las instituciones y gerentes que importan saben y creen que los activos nativos de los L1 importan más que solo los flujos de caja que generan. Y cada vez más están hablando sobre la demanda de seguridad que lo impulsa. Escribí sobre este impulsor hace más de dos años, en dos informes diferentes, y sigue siendo la mejor manera de entender esta fuerza impulsora de valor.