En el mercado estadounidense, la línea principal de negociación de esta semana se ha convertido en la especulación sobre la reducción de tasas. La reducción de 25 puntos básicos en septiembre la semana pasada parecía casi segura, pero esta semana la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en septiembre ha caído a aproximadamente el 75%. Debido a la especulación en torno a las tasas de interés, el índice Nasdaq ha caído tres días seguidos y el S&P ha caído cinco días seguidos. En realidad, si revisas, la caída de los índices bursátiles estadounidenses esta semana no ha sido tan grande. Hoy, Nvidia ha tenido un pequeño revés al detener la producción del chip H20 destinado a China. La razón principal, creo, no es que haya una puerta trasera, sino que la regulación en el continente espera reemplazarlo con chips nacionales. Ayer, DeepSeek anunció el lanzamiento del UE8M0, diseñado específicamente para chips nacionales, apoyando así la capacidad de cálculo nacional. Muchos bloggers han comenzado a ser pesimistas y a cantar en contra de Nvidia debido a este pequeño revés y al uso del UE8M0 por parte de DeepSeek. Sin embargo, DeepSeek tiene una arquitectura de inferencia de doble modo, y todavía necesita usar el H100 de Nvidia o el B30A, por lo que interpretarlo como una mala noticia es demasiado unilateral. Esta noche a las 10, tendremos el discurso más esperado de la semana de Powell en la conferencia de Jackson Hole. Hago una predicción: Powell no tendrá una opinión clara sobre la trayectoria de reducción de tasas o sobre la reducción de tasas en sí, seguirá centrado en los datos, sin ofrecer información útil. Otra preocupación de riesgo en el mercado es la situación de los informes financieros de Nvidia. También hago una predicción: en este informe, los ingresos y las ganancias netas de Nvidia superarán las expectativas del mercado, y la guía para el tercer trimestre podría ser igual o ligeramente superior a las expectativas del mercado. La lógica central detrás de la caída del mercado esta vez es que el mercado necesita una caída. El precio de las acciones de Nvidia podría llegar a 200 en menos de un mes. El oro se mantiene actualmente cerca de 3330 dólares, muy cerca de 3300, y el momento de compra podría estar llegando pronto. Y un dato curioso: en los 10 casos históricos en los que el índice GSPRHIMO (un indicador de acciones de alta beta y momentum) cayó más del 10% en cinco días, en 8 de ellos se logró un rendimiento positivo en la semana siguiente, con una probabilidad de rebote del 80% en una semana; y el aumento mediano en un mes superó el 11%. Ahora, el índice GSPRHIMO ha caído aproximadamente un 10% en los últimos cinco días.