Creemos que los inversores de $NFLX están reaccionando de manera exagerada a una rara falta de ganancias en el 3T (-7% en pre-mercado), donde un acuerdo fiscal no relacionado con ingresos en Brasil de $619 millones que data de 2022 empañó un trimestre de otro modo sólido y causó que el ingreso operativo de NFLX en el 3T fuera $400 millones inferior a su pronóstico del 3T y a las estimaciones de los analistas. La dirección de NFLX dijo en la llamada de conferencia que el acuerdo fiscal multianual era un impuesto bruto del 10% aplicado a los pagos salientes de entidades brasileñas a empresas extranjeras, que aproximadamente el 20% del acuerdo se aplicaba a los pagos de 2025, y que “no esperaba que este asunto tuviera un impacto material en los resultados futuros.” Normalmente, los inversores pasan por alto los acuerdos fiscales del pasado que son en gran medida únicos. NFLX espera ganar $5.45 por acción sobre ventas de $12 mil millones en el 4T, en gran medida en línea con las proyecciones de Wall Street, y planea usar su flujo de caja libre para recomprar acciones e invertir en programación. Netflix logró ingresos publicitarios récord en el 3T y está preparado para duplicar las ventas de anuncios en 2025 interanual. La empresa duplicó sus compromisos publicitarios anticipados para la temporada de televisión 2025-26, y se considera que tiene una cartera de contenido particularmente fuerte en el 4T. Las acciones de NFLX habían subido un +7% (frente a NDX +1%) en las últimas tres semanas antes de las fuertes ganancias esperadas.