Nous pensons que les investisseurs de $NFLX réagissent de manière excessive à un rare échec de bénéfices au 3T (-7% avant le marché), où un règlement fiscal non imposable unique au Brésil de 619 millions de dollars remontant à 2022 a terni un trimestre par ailleurs solide et a fait chuter le revenu d'exploitation de NFLX de 400 millions de dollars par rapport à ses prévisions pour le 3T et aux estimations des analystes. La direction de NFLX a déclaré lors de la conférence téléphonique que le règlement fiscal pluriannuel était un impôt brut de 10% appliqué aux paiements sortants des entités brésiliennes vers des entreprises étrangères, qu'environ 20% du règlement s'appliquait aux paiements de 2025, et qu'elle "ne s'attendait pas à ce que cette affaire ait un impact matériel sur les résultats futurs." Normalement, les investisseurs négligent largement les règlements fiscaux passés uniques. NFLX s'attend à gagner 5,45 $ par action sur des ventes de 12 milliards de dollars au 4T, ce qui est largement conforme aux projections de Wall Street, et prévoit d'utiliser son flux de trésorerie disponible pour racheter des actions et investir dans la programmation. Netflix a réalisé des revenus publicitaires records au 3T et devrait doubler ses ventes publicitaires en 2025 d'une année sur l'autre. L'entreprise a doublé ses engagements publicitaires initiaux pour la saison télévisée 2025-26 et est considérée comme ayant une programmation particulièrement solide au 4T. Les actions de NFLX avaient augmenté de 7% (contre NDX +1%) au cours des trois dernières semaines avant des bénéfices attendus solides.