La settimana che plasmerà il percorso di Bitcoin verso la fine dell'anno La storia non riguarda più l'euforia dell'adozione; si tratta di capire se i flussi dell'oro digitale possano superare il costante disimpegno dei primi credenti. Molti si stanno solo ora rendendo conto della dominanza dei venditori OG legacy in questo mercato, qualcosa che abbiamo evidenziato già il 26 giugno 2025. In quel momento, abbiamo anche notato che il potenziale rialzista era probabilmente limitato e abbiamo consigliato di vendere opzioni call coperte su Bitcoin per monetizzare la volatilità mentre il mercato digeriva l'offerta. Nel frattempo, la volatilità continua a comprimersi, sollevando una domanda scomoda: cosa succede a un asset ad alta beta una volta che si comporta come un proxy obbligazionario? Sotto la superficie, la domanda di ETF si è raffreddata, l'economia dei miner si sta spostando verso l'AI e la base di acquirenti di Ethereum appare molto più sottile di quanto il suo prezzo suggerisca. I mercati possono gestire narrazioni lente, fino a quando non si scontrano con flussi rapidi. Il nastro di questa settimana ci dirà se il capitale torna a entrare o se questa rotazione è solo all'inizio. Siamo stati in anticipo sulle due forze dominanti che stanno plasmando Bitcoin negli ultimi sei mesi: la deflazione dei giochi di tesoreria di Bitcoin (qui) e la vendita costante da parte dei mega-whale legacy. Mentre molti vedono questi sviluppi come una maturazione sana, segnano anche un cambiamento significativo nella psicologia di mercato, da primi credenti che sostenevano Bitcoin come sistema monetario peer-to-peer a un nuovo gruppo di allocatori guidati da macroeconomia che lo trattano principalmente come oro digitale. Questo è importante e potrebbe avere conseguenze per Bitcoin. Si prega di leggere il nostro rapporto completo, link in bio / commenti / sito web.