A semana que moldará o caminho do Bitcoin até o final do ano A história não é mais sobre euforia de adoção; é sobre se os fluxos de ouro digital podem superar o desenrolar constante dos primeiros crentes. Muitos só agora estão acordando para o domínio dos vendedores OG legados neste mercado, algo que destacamos já em 26 de junho de 2025. Naquela época, também observamos que a alta provavelmente era limitada e aconselhamos a venda de opções de compra cobertas no Bitcoin para monetizar a volatilidade enquanto o mercado digeria a oferta. Enquanto isso, a volatilidade continua a se comprimir, levantando uma questão desconfortável: o que acontece com um ativo de alto beta quando ele se comporta como um proxy de títulos? Sob a superfície, a demanda por ETFs esfriou, a economia dos mineradores está mudando para a IA e a base de compradores do Ethereum parece muito mais fina do que seu preço sugere. Os mercados podem lidar com narrativas lentas, até que colidam com fluxos rápidos. A fita desta semana nos dirá se o capital volta ou se essa rotação está apenas começando. Estivemos à frente das duas forças dominantes que moldam o Bitcoin nos últimos seis meses: a deflação das ações do Bitcoin (aqui) e a venda constante por detentores de mega-baleias legadas. Embora muitos vejam esses desenvolvimentos como um amadurecimento saudável, eles também marcam uma mudança significativa na psicologia do mercado, desde os primeiros crentes que defendiam o Bitcoin como um sistema monetário peer-to-peer até um novo grupo de alocadores orientados por macro que o tratam principalmente como ouro digital. Isso é importante e pode ter consequências para o Bitcoin. Por favor, leia nosso relatório completo, link na biografia / comentários / site.