ロビン・デンホルム会長からのこの新しい書簡は、ISSとグラス・ルイスの勧告の記録を正し、テスラやその株主のようなユニークな野心的な企業にとって、彼らの画一的な政策が機能しない理由を含めている。 ISSとグラス・ルイスは、私たちが享受してきたような並外れた成長を促進することを目的としたテスラの提案に何度も反対するよう勧告してきましたが、株主の投票とテスラの結果の両方によって、それらは何度も間違っていることが証明されてきました。 テスラの時価総額は、株主が2018年のCEO業績賞を承認して以来、20倍に増加しているが、たまたまISSとグラス・ルイスは反対した。 この会社のオーナーである皆さんには、2025 年の年次総会に先立って、情報に基づいた独立した投票を行うことをお勧めします。 ロボットに賛成票を投じ、ロボット投票を拒否します。すべての提案についてテスラに投票してください。 ––– 親愛なる株主の皆様へ 提案1、3、4に関するISSとグラス・ルイスからの最近の誤った勧告を受けて、私は取締役の再選とイーロンの株式インセンティブについて記録を正したいと思います。 テスラでは、従来のものに制約されるよりも、先見の明のあるシステムを設計したいと考えています。 私たちは型を破ることを恐れず、正しい方法で物事を構築します。 対照的に、ISSとGlass Lewisは、同じ単純化した画一的なフレームワークを使用して、すべての企業とすべての提案を評価します。 彼らは、テスラのように独自の進路を描き、現状に挑戦する企業を評価することが根本的にできません。 ありがたいことに、株主は彼らの勧告を無視しました – そうでなければ、議決権行使アドバイザーが私たちが享受してきたような並外れた成長を促進することを目的としたテスラの提案に何度も「反対」することを推奨している間、時価総額が20倍に急騰するのを逃していたかもしれません。 今年の年次総会に関するISSとグラス・ルイスのアドバイスを無視し、すべての提案について理事会の勧告に賛成票を投じることをお勧めします。 ISSとグラス・ルイスの勧告に反映されている主要な誤解のいくつかについて言及しましょう。 しかし、あなたは彼にお金を与えすぎています! イーロンは、株主が並外れた投資収益を享受しない限り、何も得られません。2025 年の CEO パフォーマンス アワードは、テスラの次の段階である並外れた成長、イノベーション、価値創造を強化するという 1 つの包括的な目的を持って設計されました。 レイアップはなく、イーロンは大胆な時価総額と運営目標を実現した場合にのみ追加の議決権を得ることができます。さらに、彼がこれらの議決権を維持し、関連する経済的利益を得ることができるのは、少なくともあと7.5年間テスラを率いる場合にのみです。 この計画は株主に大きな利益をもたらし、株主は創造された価値の約10分の9を受け取ることになります。 大局的に考えると、イーロンが最初のマイルストーンにしか到達できなかったとしても、彼は株主に約1兆ドルの持続的価値を提供し、現在の時価総額をほぼ2倍にし、そのトランシェを達成したことでイーロンに支払う金額をはるかに上回ることになります。 言い換えれば、この業績インセンティブ賞は、通常、持続可能な豊かさに対するイーロンのビジョンをサポートし、維持と長期的な承継に関する株主の懸念に対処し、最終的に並外れた株主価値を生み出す製品を提供することを条件としています。テスラの長期的な成功の鍵は、CEOの利益と株主の利益の一致を確保することにあると考えているため、保証された給与はありません。 しかし、希釈しすぎてしまいます! 株主は、この賞を投資と見なす必要があります。希釈ではありません。2025年のCEO業績賞が最高の時価総額のマイルストーンに帰属した場合、テスラの時価総額は、議決権行使アドバイザーの最高推定値による13.12%の希薄化と引き換えに、価値が7.5倍に増加することになります。 議決権行使アドバイザーの希薄化へのこだわりは、そこに到達するためにパイを7倍以上に増やさなければならないという点を見逃しています。ISSやグラス・ルイスの厳格な世界観とは対照的に、株主は「価値を与える」と見なしていますが、私たち取締役会のメンバーは、すべての株主が成長するパイのより大きな部分を手に入れる現実を信じています。 議決権行使アドバイザーのレポートの多くの記述には同意しませんが、2025年のCEO業績賞は「マスク氏だけでなく、会社の株主にとっても歴史的価値が実現される」ように設計されているというISSの認識には同意します。 しかし、製品の目標は簡単すぎます。 2025 年の CEO パフォーマンス アワードには「簡単な」マイルストーンはありません。最終的な調整後EBITDAマイルストーンを達成するには、イーロンはテスラの調整後EBITDAを4,000億ドルに導く必要があり、これは現在の調整後EBITDAを~26倍に成長させることを意味します。 この賞は、テスラが歴史上のどの企業よりも大きく成長することを目的としています。 製品の目標を含むすべての運用マイルストーンは、時価総額の非常に野心的で持続的な増加によって検証されなければなりません。時価総額(実質価値に対する市場の判断)は、幻想的な成長を生み出すための積極的な価格設定やその他の戦術によって「ゲーム」することはできません。テスラの時価総額目標には、収益性の高い現実世界の製品が必要です。 イーロンが製品目標の成功を検証するために時価総額の持続的な増加を実現しなければ、その製品目標の下では何も得られません。 イーロンを維持するためにこれを行う必要はありませんでした。彼が本当に望んでいるのは票です! 2025年のCEOパフォーマンス賞は、株主が実際に関心を持っていること、つまり持続的で長期的な価値創造への並外れた成長を促進するために、安定した所有構造を求めるイーロンの願望を伝えています。 特別委員会は高票構造の設計を検討したが、現在の規則では実現不可能だった。代わりに、2025年のCEO業績賞は、大成功を収めた2018年のCEO業績賞を改善して、議決権を経済的価値から分離してイーロン、テスラ、株主間の連携を強化し、獲得した株式の権利確定を少なくとも7.5年間遅らせることで長期的な維持を促進します。 トランシェの議決権は、株主が勝ち、大勝利した後にのみ獲得されます。 しかし、補償のためのガバナンスには欠陥があります! 無関心な特別委員会は、A&R 2019年株式インセンティブプランに基づく2025年のCEO業績賞と特別株式準備金を設計し、交渉するために7か月にわたるプロセスを実施しました。 最も重要なことは、その厳格なプロセスに従ったとしても、株主が最終決定権を持っていることです。 ガバナンスはそれ自体が目的ではなく、永続的で長期的な価値創造に必要な要素です。私たちは結果でガバナンスを判断しますが、テスラの株価は2018年の初めから年率約50%のリターンを達成しており、市場全体をはるかに上回っています。 ISSとグラス・ルイスは、私たちが群れに従い、型にはまったガイドラインを適用することを望んでいますが、このような並外れた株主利益を可能にしたのは、まさにテスラのリード、革新、独立思考の能力です。 そして、あなたの取締役はガバナンスが苦手です! 当社の最も長く独立取締役を務めているアイラは、コーポレートガバナンスおよび成長企業の分野で数多くの賞を受賞しており、取締役会のメンバーを務め、ガバナンスの取り組みを主導する独自の資格を持っています。Iraが当社のガバナンスと報酬を指導している間、株主総還元率は39,000%を超えています。 テスラが技術の進歩を通じて株主価値を高め続ける中、キャスリーンの数十年にわたる法務および運営の経験と報酬、人的資本、経営の知識は、テスラがAI人材戦争に勝つために極めて重要となるでしょう。 テスラの優れた取締役になるには、皮が厚くなければならないことは間違いありません。並外れた未来を追求するために型を破ろうとする先駆的な企業として、当社の取締役が格好の標的であることは驚くべきことではありません。それにもかかわらず、私たちの取締役は一貫して誠実さを示し、私たちの野心的なビジョンを理解するにはあまりにも偏狭な人々の批判を乗り越えてきました。 実際のところ、アイラとキャスリーンはどちらも、すべての人に持続可能な豊かさを創造するという私たちの使命に情熱を注いでいるため、コーポレートガバナンスのリーダーとして広く認識されています。彼らは、批評家の気まぐれを支持するために短期的な欲望に屈するのではなく、株主の長期的な利益を優先することで、正しいことを行う不屈の精神を持っていますが、これはしばしば難しいことです。 テスラはロボットを設計・製造していますが、ISSやグラス・ルイスが好むようにロボットにガバナンス構造を設計させていません。そのため、私たちはさまざまな経験を持つ人々から、幅広い視点を持つ理事会を編成しました。ISSとグラス・ルイスの取締役に関する勧告や提案3と4に反映されている定型的なアプローチとは対照的に、私たちテスラ取締役会は、ガバナンスを画一的なものとは見なしていません。 私たちはガバナンスをダイナミックなプロセスと見なしており、すべての取締役が協力して株主に財務的価値を提供するため、透明性と誠実さを持って行動します。私たちがガバナンスを実践する方法には、新たな課題に直面し、新しい道を進み、最終的にテスラをすべての人に持続可能な豊かさをもたらすエキサイティングな未来へと導く際に、大胆で熟考的で示唆に富むリーダーシップが必要です。私たちのより思慮深いガバナンスプロセスには、アイラ、キャスリーン、ジョーのような素晴らしい取締役からの献身と貢献が必要です。 したがって、ISSとグラス・ルイスからのこれらの勧告、および今年の年次総会での投票に関する第三者からのアドバイスを評価する際には、テスラの将来に実際に金融投資を行った株主の皆様には、テスラ株を1株も所有していない議決権行使アドバイザーに従うのではなく、ご自身で決定を下すことをお勧めします。 ISSとグラス・ルイスが両社の製品提供を更新する計画を発表したことは注目に値すると思いますが、グラス・ルイスは「従来の画一的な代理アドバイスモデルは、もはや多様な顧客ベースのニーズを満たしていない」と認めています。したがって、彼らのモデルは変化していますが、今日ではなく、私たちの年次総会のためにも変わりません。テスラでは、進歩は誰も待たず、成功にはスピードが不可欠であることを知っています。 議決権行使アドバイザーがモデルをいじっている間、私はあなたに投票を取り戻すことをお勧めします。 テスラが過去のやり方に陥った単なる自動車会社に変わることを望むなら、ISS とグラス ルイスに従うべきです。テスラがイーロンの先見の明のあるリーダーシップと、アイラ、キャスリーン、ジョーのような誠実なビジネスリーダーを含む取締役会の監督下にあると信じるなら、テスラに投票すべきです。 今後ともテスラをよろしくお願い申し上げます。 本当にあなたのものです、 ロビン・デンホルム 取締役会長

スーパーチャージャーネットワークにより、壮大なロードトリップが簡単になります