市場は今週、日本銀行が25ベーシスポイント利上げすると見込んでおり、金利は約30年ぶりの高水準である~0.75%まで引き下げると推測されています。円はすでに1ドルあたり~156に固まり、債券利回りは数か月にわたり上昇しています。 歴史的に見て、円強は世界の流動性を締め付けてきました。これはビットコインを含むリスク資産にとってしばしば逆風となり、主に円資金によるキャリートレードの解消によって起こりました。 今回は状況が違う。 ポジショニングはすでに円のロングであり、日本の利回りは政策を上回り、FRBは流動性を増やしながら利害を行っています。これにより、BTCが直近の上昇後に~$65,000から~$50,000に急落したような突然のキャリーショックの可能性が減ります。 それでも、日本は重要です。債務はGDPの約240%に達し、インフレ率は約3%で推移しているため、政策の信頼性に対する信頼の喪失はFX、金利、世界リスクに波及する可能性があります。 見る価値があり、慌てる必要はない。