➥ 16兆ドルのチャンスが堂々と隠れている 実物資産(RWA)の動向を見ると、コンセンサスは一致しています。2030年までに16兆ドル規模のトークン化経済に向かっているということです。 民間信用市場だけでもすでに2.1兆ドルに膨れ上がっています。 つまり、首都はそこにあるということです。収量の需要は存在します。 しかし、この分野に関する私の主張は変わりました。もはや誰が流動性をもたらすかは気にしていません。レールを誰が作っているかを見ています。 現在のオンチェーンクレジットは、2009年以前のオンライン決済と同じ状態です。大規模な意図はあるものの、インフラは断片的に混乱しています。 こうして@paretocreditシーンに入ります。彼らは銀行になろうとしているわけではありません。彼らは自らを民間信用のためのストライプとして位置づけています。 — ► インフラストラクチャー・ボトルネック 多くの投資家が見落としがちな摩擦点は、フィンテック企業、ネオバンク、決済ネットワークが信用の導入を望んでいることです。彼らはプログラム可能で透明なラインの効率性を見ています。しかし、参入障壁は技術的には非常に困難です。 今日、単一クレジット商品を立ち上げるためには、フィンテックが実質的に融資インフラ会社になる必要があります。 クレジットコア、スマートコントラクトアーキテクチャの設計、複雑なコンプライアンス統合を一から処理するなど、数十ものもの構築をしなければなりません。 それはまさにイノベーションを殺す大きな気を散らすものだ。 — ► ホワイトラベル抽象化 ここでパレートの価値提案が「ファットピッチ」となります。 彼らは「ビルドか購入か」のジレンマを解決するホワイトラベルインフラレイヤーを構築しています。ネオバンクが融資バックエンドを構築する代わりに、パレートに接続します。 パートナーはブランド、顧客関係、信用戦略を保持します。 パレートはその下の見えない重いレールを扱います。 この抽象化層は非常に重要です。パートナーは信用ポリシー、リスクパラメータ、契約、コンプライアンスルールを直接インフラに組み込むことができます。 「方針」を「プロトコル」に変え、通常は大規模な作戦スタッフを必要とする執行を自動化します。 要するに、パレートはプライベートクレジットの「雰囲気コード」です。 — ► まとめ 次のフィンテックサイクルでは、選択肢は二者制です。独自融資の中核を何年もかけて構築するか、専用レールの上に構築するかです。 パレートは、機関が後者を選ぶと賭けている。彼らは実質的に市場にこう伝えているのです。「あなたが航空会社で、私たちがエンジンを作る」と。16兆ドル規模の競争において、こうしたインフラ開発が最も価値を獲得する手段です。

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