We zien pas het begin van een enorme golf van crypto fusies en overnames, ondanks dat het recente kwartaal al het beste ooit was, dankzij 1) post-CLARITY regelzekerheid, 2) kopen sneller is dan bouwen, 3) toegang tot traditionele kapitaalmarkten voor web3-natives die urgentie aansteken.

1) Zelfs met sommige bedrijven die al vooruitlopen, onderschat de markt de impact van wettelijke (ten opzichte van uitvoerende of agentschapsgebaseerde) zekerheid met betrekking tot het risico-acceptante gedrag van bedrijven en traditionele financiën voor web3-technologie, vergelijkbaar met de wet van '96 en vooral sectie 230 voor de adoptie van het internet.

2) we hebben experimentele partnerschappen en strategische samenwerking gezien, maar uiteindelijk, naarmate de omzet en kostenbesparingen duidelijk worden, hebben bedrijfsraden de plicht om waarde voor aandeelhouders te maximaliseren, wat betekent dat ze de technologie en operationele hefboom moeten bezitten, bijv. tijd om te gaan winkelen.

3) recente IPO's en private marktverhogingen valideren een marktpremie voor web3-technologie-exposure, wat een tegenstrategie vereist (denk aan de $500 miljard waardering van tether die hoger is dan alle banken behalve JPM), en verhoogt de inzet, waardoor het risico/het rendement verschuift voor zowel tuck-in als transformerende overnames.

4) Anecdotisch horen we dat er meer beheerde processen plaatsvinden (niet alle deals willen publieke koppen) en dat er direct meer interesse is voor sell-side introducties in verhouding tot ons portfolio en netwerkbedrijven, met de kanttekening dat de kwaliteitsnorm hoog blijft, vooral voor toegang tot de publieke markt.

Net) Ik verwacht dat de recente ATH in web3 M&A-activiteit (per ) snel en krachtig zal worden overtroffen, waarbij vroege spelers en succesvolle integraties nieuwe groeivectoren ontsluiten, terwijl ook de achterblijvers onder druk worden gezet door het dilemma van de innovator. Spannende tijden!