尽管最近一个季度已经是有史以来最好的季度，但我们只是看到了加密并购活动巨大浪潮的开始，这要归功于 1) CLARITY 之后的监管确定性，2) 收购速度快于建设，3) 传统资本市场对 web3 原生者的访问推动了紧迫感。

1) 即使一些公司已经开始倾斜，市场仍然低估了立法（与行政或机构基础相比）确定性对企业和传统金融风险偏好行为在 web3 技术中的影响，这与 96 年法案及特别是互联网采用的第 230 条相似。

2) 我们已经看到实验性的合作伙伴关系和战略合作，但最终随着收入和成本节约的积累变得明显，企业董事会有责任最大化股东价值，这意味着拥有技术和运营杠杆，例如，是时候去购物了。

3) 最近的IPO和私募市场融资验证了对web3技术曝光的市场溢价，这需要一种对策（想想Tether的5000亿美元估值高于除摩根大通外的所有银行），并提高了赌注，改变了收购的风险/回报，无论是小规模整合还是变革性收购。

4) 根据传闻，我们听说越来越多的管理流程正在进行中（并非所有交易都希望公开报道），并且相对于我们的投资组合和网络公司，直接获得了更多的卖方介绍兴趣，但需要注意的是，特别是对于公开市场的准入，质量标准仍然很高。

我预计最近在 web3 并购活动中的 ATH（根据）将迅速而有力地被超越，早期参与者和成功的整合将解锁新的增长向量，同时也会给因创新者困境而瘫痪的落后者施加压力。激动人心的时刻！