Dowód rezerw Dziś stoimy na barkach giełd, które były przed nami. Ponad dekada pionierskiej pracy. Ponad dekada boomów. Ponad dekada krachów. Ponad dekada trudnych lekcji. A jeśli jest jedna lekcja do nauczenia, to jest to, że przyszłość finansów jest na łańcuchu. Dziś posuwamy się naprzód z naszym własnym wkładem, zobowiązując się do codziennego dowodu rezerw, i na tym nie zamierzamy poprzestać. Kiedy zaczynaliśmy budować Backpack Exchange, zapytaliśmy, czy chcemy zbudować CEX czy DEX, i doszliśmy do wniosku, dlaczego nie oba? TradFi nigdzie się nie wybiera, a z czasem będzie ewoluować, aby stać się coraz bardziej podobnym do kryptowalut. Centralizowane giełdy przyszłości będą nadal zgodne z regulacjami - ale będą weryfikowalne, rozproszone i będą wyglądać oraz działać bardzo podobnie do dzisiejszych zdecentralizowanych giełd. W końcu będzie trudno dostrzec różnicę. CEX-y będą zgodne. DEX-y będą odporne na cenzurę. Oba będą na łańcuchu. Następnym krokiem w ciągłej podróży Backpack w kierunku minimalizacji zaufania: poświadczenia integralności stanu. (Szczerze mówiąc, jestem niechętny, aby to powiedzieć, ponieważ słowa i definicje techniczne stały się w tej kadencji tak zniekształcone, że niemal straciły sens. Niemniej jednak, to dość interesujące i daje wgląd w to, gdzie jesteśmy i dokąd zmierzamy, więc zaczynajmy.) Niewielu rozumie, że Backpack jest już na łańcuchu. Cały rejestr giełdy jest zbudowany na globalnym liniowym dzienniku uwierzytelnionych transakcji odtwarzanych na deterministycznej maszynie stanowej. Każde złożenie zamówienia, każde anulowanie, każda likwidacja, każdy depozyt, każda wypłata - wszystko - to podpisana transakcja. Z jednej perspektywy, klasyczna replikacja maszyny stanowej z pewnym kryptograficznym dodatkiem. Z innej perspektywy, rodzaj dozwolonego blockchaina. Dowód rezerw stawia duży i kluczowy krok w kierunku zakotwiczenia naszego rejestru w publicznych łańcuchach, ale jak możesz wiedzieć, że ten rejestr został poprawnie obliczony? Musisz nie tylko zobaczyć kod, aby upewnić się, że nie ma oszustwa, ale także musisz odtworzyć każdą transakcję - tak jak robi się to w dzisiejszych blockchainach - lub zakodować tę funkcję przejścia stanu w obwodzie zero-knowledge - tak jak robi się to w najnowocześniejszych ZK VM. W każdym przypadku wynik jest ten sam: weryfikowalność rejestru. Dziś Backpack jest w pełni weryfikowalny. Każde przejście stanu od początku czasu aż do teraz może być wykonane i porównane z naszym publicznie poświadczonym rejestrem. Połącz ten rejestr z dowodem rezerw, a masz pełne zakotwiczenie centralizowanej giełdy w publicznym blockchainie. Na początek zobowiązujemy się do codziennych dowodów, ale w praktyce przeprowadzamy nasze uzgadnianie sald w czasie rzeczywistym i generujemy dowody co 10 minut. Szczerze mówiąc, spodziewam się pewnych wyzwań związanych z generowaniem dowodów zbyt często z powodu nadchodzących regulacji związanych z fiat, więc na razie pozostaniemy przy raz dziennie. Ale w miarę jak będziemy coraz bardziej komfortowi z systemem, będziemy dążyć do skrócenia czasu dowodów z codziennych do, mam nadzieję, coraz bliżej rzeczywistego czasu. Jest tylko jeden problem z tym wszystkim: nie publikujemy kodu ani danych publicznie, więc chociaż wiele z trudnej pracy technicznej związanej z osiągnięciem weryfikowalności zostało wykonane, w praktyce wciąż jest to bardzo w kategorii "zaufaj mi, bracie". (Aby być fair wobec siebie, prawie wszystko w kryptowalutach wciąż jest w kategorii zaufaj mi, bracie, ale staramy się być szczerzy co do naszych ograniczeń.) W każdym razie, to jest następny kluczowy krok, który musimy podjąć, aby wzmocnić nasz dowód rezerw o gwarancje end-to-end dotyczące sald użytkowników na platformie. Powoli, ale pewnie, stawiamy krok za krokiem. To był ważny krok dla nas, ale jest wiele, wiele - wiele - innych obszarów, w których można wprowadzić prawdziwą minimalizację zaufania na każdym poziomie centralizowanej giełdy. Kustosze, zarządzanie ryzykiem marży, samodzielne przechowywanie - to wszystko tematy, które zasługują na własne głębokie analizy, własne produkty i własne ogłoszenia. Jest wiele pracy, aby na nowo wyobrazić sobie i odbudować centralizowaną giełdę od podstaw, a, jak to jest banalne i niekreatywne, aby to powiedzieć. To dopiero początek. 🧱 --------------------- PS. Kilka interesujących szczegółów: - Dowód obejmuje wszystkie "fizyczne" salda na giełdzie. Lubię mówić fizyczne, ponieważ sugeruje, że można dotknąć monet - w przeciwieństwie do syntetycznych koncepcji, które nie mogą być egzekwowane zewnętrznie przez L1, takich jak otwarte zainteresowanie, niezrealizowany zysk i straty, czy otwarte pożyczki. W nomenklaturze systemu Backpack oznacza to, że wszystkie fundusze w dostępnych saldach (tj. tokeny siedzące w twoim portfelu), otwarte zamówienia (tj. tokeny siedzące w książce zamówień) i niepożyczone pożyczki (tj. tokeny, które zostały pożyczone, ale nie pożyczone) są objęte Dowodem Rezerw. Te ostatnie dwa punkty są niezwykle subtelne, ale niezwykle ważne, więc dotknę ich następnie. - Zaskakująco, niektóre giełdy pozwalają na handel z koncepcją TradFi zwaną "net settlement", gdzie można dostarczyć płynność z większą ilością aktywów, niż się ma na platformie, np. ponieważ są zaufanym uczestnikiem rynku, który pozostaje neutralny. Na Backpack wszystkie salda w książce zamówień są fizyczne. Tj. bezpośrednio odpowiadają saldom siedzącym w naszych portfelach na łańcuchu, a ponieważ salda w książce zamówień są fizyczne, zapewnia to, że płynność, którą widzisz, jest zawsze rzeczywista i zakotwiczona przez publiczny łańcuch za pośrednictwem PoR. (Są też inne interesujące sposoby, aby sprawdzić, czy płynność jest rzeczywista, np. zbudować bota biorcy i sprawdzić swój wskaźnik realizacji. Taki eksperyment był często wykorzystywany przez HFT w kryptowalutach do testowania integralności różnych książek zamówień giełdowych na przestrzeni lat.) - W Backpack lub jakimkolwiek systemie pożyczek i pożyczek, można wpłacić USD i użyć tego jako zabezpieczenia do pożyczenia i wypłacenia BTC. To tworzy prawdziwą lukę w systemie, gdzie ta luka jest w pełni i ponad 100% zabezpieczona przez aktywa wspierające pożyczkę. Niemniej jednak jest to luka. Pożyczony aktyw nie jest *poprawnie* już siedzący w portfelu, jeśli pożyczkobiorca wypłaci. W związku z tym kompleksowa analiza rezerw powinna być połączona z solidną analizą ryzyka marży. Należy odpowiedzieć na pytanie: czy zabezpieczenie się utrzymuje i czy można je zlikwidować w przypadku najgorszego ruchu rynkowego? Oczywiście, zarządzanie ryzykiem jest równie ważne jak przechowywanie, ale to rozmowa na inny dzień. - Ponieważ Perpetual Futures na Backpack realizują PnL w czasie rzeczywistym, oznaczając pozycje na rynku i wymieniając fizyczną gotówkę między wszystkimi zwycięzcami i przegranymi w sposób ciągły, oznacza to, że wszystkie otwarte PnL w pozycjach są uwzględnione w dowodzie rezerw, co jest miłym zyskiem, który wynika z naszego projektu silnika ryzyka za darmo. - Ironią jest to, że fiat siedzący w bankach, który reszta świata niekryptowalutowego postrzega jako bardziej bezpieczny, wprowadza zamieszanie w Dowód Rezerw. Jak wspomniano powyżej, w niektórych częściach świata istnieją pewne regulacje, w których stablecoiny nie są dozwolone. W tych regionach będziemy zmuszeni korzystać z dobrego, starego gotówki w banku. Jednak nasz system nie zna niczego innego poza tokenami. Aby to rozwiązać, będziemy musieli wyemitować "token depozytowy" (jak stablecoin, ale reprezentujący depozyty bankowe). Obecnie używamy 100% stablecoinów, ale podejrzewam, że tokeny depozytowe staną się bardziej popularne z czasem, ponieważ niedawno widzieliśmy, jak JP Morgan współpracował z Coinbase, aby wprowadzić ten koncept. - Jeśli jeszcze tego nie zrobiłeś, zobacz naszą stronę Dowodu Rezerw. Posiadamy jedną, na której możesz pobrać i uruchomić wszystkie dowody. Zarówno w agregacie w całej giełdzie, jak i także dowody włączenia dla twojego konkretnego konta. Druga strona z tymi samymi danymi i dowodami jest hostowana zewnętrznie i weryfikowana przez Ottsersec (zobacz cytowany tweet, aby uzyskać szczegóły i linki). - Dla pełności powinienem wspomnieć, że cały kod dowodu ZK jest publiczny, aby świat mógł go zobaczyć, sklonować i uruchomić samodzielnie. ----------------------- PS. Jeśli uważasz, że to wszystko jest interesujące, rekrutujemy. DMs są otwarte.