Com o anúncio do Aave App, @aave compete diretamente com bancos (e neo bancos) ao oferecer um rendimento melhor sobre depósitos para o usuário comum. Mas quão competitivas são as taxas do Aave historicamente? Analisámos os APYs de stablecoins do Aave e comparamos com T-Bills em três regimes de política monetária: - Período de baixas taxas (Jan 2021–Mar 2022): Fed perto de zero. - Período de altas taxas (Jul 2023–Set 2024): Aperto máximo com o Fed a 5.25–5.50%. - Período médio-alto (Set 2024–Out 2025): Transição à medida que as taxas começam a cair, mas permanecem elevadas. Em todos os três, os APYs de stablecoins do Aave superam os T-bills, NSR e MMR em média. O Aave consistentemente supera o NSR e o MMR ao longo do tempo e, embora os T-bills ocasionalmente superem o Aave, esses períodos são mais curtos, mais raros e oferecem um spread menor do que os períodos em que os rendimentos do Aave são mais altos. Em outras palavras: os vales são menores do que os picos, razão pela qual o Aave mantém uma média estruturalmente mais alta. Isto importa agora mais do que nunca. As taxas dos T-bills devem cair no próximo ano, entrando na sua faixa mais baixa em 2–3 anos. O mesmo padrão se mantém ao comparar os rendimentos de stablecoins em EUR no Aave com a Taxa de Curto Prazo do Euro (ESTR). Embora a janela de dados seja mais curta (as stablecoins em EUR foram adicionadas ao protocolo mais recentemente), a relação é clara: os APYs do Aave consistentemente ficam 1 a 2 pontos percentuais acima do ESTR, mantendo um prémio de rendimento semelhante ao que vemos do lado do USD. Em diferentes ambientes de taxa, geografias e benchmarks de referência, o padrão tem sido consistente: @aave conseguiu oferecer um prémio de rendimento persistente em relação a alternativas tradicionais de baixo risco. DeFi vence ao oferecer uma proposta de valor melhor: rendimento mais alto, acessível a todos.

Apesar da recente instabilidade nos protocolos DeFi, o mercado RWA da @aave Horizon continua a crescer rapidamente, ultrapassando recentemente $520M em depósitos (+$340M apenas no último mês) e $150M em empréstimos. Será interessante ver se os eventos recentes direcionam mais capital para protocolos de menor risco na curva de risco DeFi, em vez de perseguir rendimentos mais altos com significativamente mais risco.

Há uma interseção óbvia entre a análise de dados onchain e o conteúdo cripto à medida que o mercado amadurece. Os VCs estão lançando podcasts. Os construtores estão publicando conteúdo. Todos estão competindo por atenção e a atenção é distribuição. À medida que o espaço evolui, os dados onchain tornam-se o sinal mais forte, melhor do que narrativas sozinhas. Aqueles que ancoram seu conteúdo e narrativa em dados onchain e análises mais profundas se destacarão.