Majoritatea oamenilor confundă tranzacționarea (și pariurile în general) cu jocuri de predicție. Se concentrează pe a avea dreptate, gândindu-se că profiturile urmează acuratețea. Dar piața nu plătește pentru presupuneri corecte, plătește pentru un risc corect. Acuratețea ar putea fi plăcută, dar este cosmetică. Imaginați-vă că continuați să pariați pe un mare favorit la o cotă de 1,05 (95% șanse implicite). Câștigi de 10 ori la rând. Dar apoi pierzi o dată și acea pierdere îți șterge toate câștigurile. Problema nu a fost predicția. Jucai un joc -EV: precizie ridicată, dar șansele reflectă deja adevăratul risc. Fără margine, doar iluzia că acuratețea este semnificativă. Fiecare tranzacție bună, fiecare pariu, este o poziție împotriva prețurilor de consens. Direcția curbei de capital nu este determinată de cât de des ai dreptate, ci de cât de mult riști atunci când șansele sunt greșite. Rata de succes nu face decât să netezească volatilitatea. Managementul riscului, în esență, înseamnă implicarea doar atunci când probabilitatea implicită este greșită și dimensionarea astfel încât varianța să nu te elimine înainte ca marginea să se desfășoare. Asta este. Preț greșit + mărimea corectă a pariului = în sus. A avea dreptate nu îți face bani, a avea dreptate atunci când șansele sunt greșite da.