Strategy Inc vs. JetBlue Airways Corp Comparând $MSTR și ratingul de credit B-$JBLU: Devine destul de clar cât de devreme suntem în integrarea bitcoin în sistemul de credit moștenit. Două companii au același rating B de la o agenție de rating de credit importantă, dar una se îneacă în datorii susținute de avioane care se depreciează, iar cealaltă are 72 de miliarde de dolari de bitcoin, cea mai grea și mai lichidă garanție pe care omenirea a descoperit-o vreodată. Ratingul B al JetBlue reflectă un operator fragil cu datorii de aproape 9 miliarde de dolari, doar 2 până la 3 miliarde de dolari în capital și practic fără flux de numerar liber. Activele sale sunt avioane, hangare și un program de loialitate, toate nelichide și dependente de prețurile combustibilului, costurile forței de muncă și cererea consumatorilor. Când se produce o recesiune, acele active nu pot fi vândute peste noapte pentru a strânge numerar. Compania trebuie să refinanțeze, să împrumute mai mult sau să spere că ciclul de călătorie se recuperează înainte de scadența obligațiilor. Strategy, în schimb, deține 72 de miliarde de dolari în bitcoin, 8 miliarde de dolari în datorii convertibile pe termen lung și 7 miliarde de dolari în acțiuni preferențiale. Compania este supragarantată masiv cu un activ care se tranzacționează la nivel global, se decontează în câteva minute și nu prezintă niciun risc de contraparte. Spre deosebire de JetBlue, Strategy nu are expunere la combustibil, risc de inventar și nicio dependență de piețele de credit pe termen scurt. Ar putea lichida o fracțiune din deținerile sale de bitcoin și ar putea rambursa fiecare datorie mâine. Cu toate acestea, ambele companii au aceeași etichetă de credit. Aceasta este o comparație revelatoare. Bilanțul JetBlue este ancorat la deprecierea metalului care arde petrolul, în timp ce cel al Strategy este ancorat la capitalul digital perfect limitat care se apreciază în timp. Agențiile de credit nu au ajuns încă din urmă, dar când bitcoin va fi recunoscut pentru ceea ce este, cea mai bună garanție din lume, va fi clar că strategia nu este credit speculativ. Este una dintre cele mai sigure companii de pe pământ.

Ceva nu se potrivește aici. Riscul este evaluat greșit la nivel global. CC: @PunterJeff