В 1800-х годах, в эпоху "Свободного банкинга", тысячи частных банков выпускали свои собственные доллары, каждый из которых обеспечивался неравномерными резервами, торгуя с дисконтом или премией, отражающими доверие, а не номинальную стоимость. Хаос царил до тех пор, пока США не стандартизировали деньги позже. Стейблкоины — это более чистая версия. Обеспечение не вызывает сомнений, это государственные облигации, а расчеты происходят за секунды, а не недели или месяцы. Все они обеспечены одной и той же базой — долларами США и казначейскими облигациями. Но наличие сотен стейблкоинов ощущается как дежавю. Конкурирующие эмитенты, переменное доверие и случайные неудачи просто были оцифрованы и ускорены. Время — это плоский круг.