Hyperion'un Hissedar Mektubu: Hazine'den Operatöre @HyperionDeFi, CEO @hyunsujung_ yönetiminde ilk hissedar mektubunu 12 Ocak'ta yayımladı. Şirket, kendini açıkça hazinesine dayalı bir zincir içi işletme işletmesi olarak konumlandırıyor. 1. PIPE sonrası hızlı hareket etmek Gösterdikleri konuşlandırma zaman çizelgesi aslında oldukça etkileyici. Mektup, Hyperion'un 50 milyon dolarlık PIPE'dan sonraki aylar içinde hazinesini nasıl dağıttığını detaylandırıyor: - 8 gün: "Kinetiq x Hyperion" validatörü başlatıldı - 30 gün: HiHYPE'ı yarattı, HyperEVM üzerine ilk kurumsal LST - Eylül 2025: Credo'yu ilk HAUS müşterisi olarak göreve aldı - Ekim 2025: Felix'e HIP-3 değişimi için 500.000 HYPE tahsis edildi (hisse senetleri ve emtialar, 7/24) - Aralık 2025: Native Markets ile ortaklık kurarak USDH teşvikleri için 300.000 HYPE tahsis edildi 2025 3. çeyreğinde net gelir 6,6 milyon dolar oldu; bu, şirketin 10+ yıllık tarihindeki en karlı çeyrek olduğunu belirttiler. Bu garip bir esnek, eskiden Eyenovia adında bir oftalmik cihaz şirketi olduğunu hatırlarsanız, ama mesele şu ki—artık birden fazla hattan gelir elde ediyorlar, sadece tokenların üzerinde oturup sayıların artmasını ummakla kalmamışlar. 2. Operatör ve Hazine Ayrımı DAT'larla ilgili sürekli geri döndüğüm şey bu. Hayatta kalanlar ise sadece hisse sermayesi artıran, token alan ve müzik durana kadar tekrar eden "sonsuz ATM" operatörleri olmayacak. İlginç olanlar, HYPE %50 geri çektiğinde çökmeyen gelir akışları oluşturuyor. Validator komisyonları, HAUS ücretleri, Felix ile borsa gelir paylaşımı—bunlar, tokenın herhangi bir günde nerede işlem yapmasına bakılmaksızın nakit üretir. Sayıların ölçekte önemli olacak kadar büyük olup olmadığı hâlâ açık bir soru, ancak mimari doğru. Hyperion, oyunun en fazla HYPE biriktirmek için değil, her hisse hissesinin zamanla daha verimli HYPE olmasını sağlamakla ilgili olduğunu anlıyor gibi görünüyor. 3. Yapay Zeka Açısı Dikkatimi çeken bir diğer bölüm ise yapay zeka tartışmasıydı. Jung, Ekim 2025'te Nof1 AI'nin Alpha Arena'sına atıfta bulunuyor; burada GPT5, Claude Sonnet 4.5 ve DeepSeek Chat V3.1 gibi öncü modellere canlı bir yarışmada Hyperliquid'de takas etmek üzere her biri 10.000 dolar verilmişti. Üzerinde inşa ettiği tez, ajanik ticaret ölçeklendikçe, sermayenin doğal olarak en derin likidite ve en iyi teknik altyapıya sahip platformlara akacağıdır. Bu spekülatif ve hissedarlara mektup vermek için biraz erken olabilir, ancak yapay zeka ajanlarının finansal piyasalara giderek daha fazla katılacağı varsayımına inanırsanız, Hyperliquid'in konumu mantıklı. 4. Ne İzlenmeli Yönetim ve yönetim kurulu, Aralık 2025'te birlikte 189.204 HYPD hissesi satın aldı. İçeriden satın almak hiçbir şeyi garanti etmez, ama en azından kamuoyunda ifade ettikleri inançla tutarlı. Dikkat edeceğim şey, hisse başına kripto-oranın gerçekten büyüyüp büyümediği. Hyperion'un 100 milyon dolarlık raf kaydı var, bu da daha fazla HYPE satın almak için hisse hissi çıkarmaya devam edebileceği anlamına geliyor. Hazine seyreltmeden daha hızlı büyüdüğü sürece bu sorun değil, ancak operasyonel gelir olmadan zayıflığa bulaşmaya başlarlarsa, matematik kötüye dönüyor. Diğer değişken ise HYPD'nin mNAV'a göre primli mi yoksa indirimli mi işlem yapacağıdır. Kalıcı bir prim, kurumların Hiperlikit maruziyeti istediği ama doğrudan HYPE tutamayacağı tezini doğrular. Sürekli bir indirim, hisse senedi kaplamasının çok fazla katkı sağlamadığını gösteriyor.