Цього тижня я був на конференції LP, і одне з найпоширеніших питань, яке я отримав, полягало в тому, чи повинні ви, як менеджер посівного фонду, інвестувати в деякі з найгарячіших і дорожчих раундів посівного капіталу. Це неймовірно складне питання, на яке потрібно відповісти, тому що венчур – це гра винятків, а наш бізнес полягає в тому, щоб співпрацювати з найкращими засновниками та генерувати найкращі прибутки. Деякі менеджери дотримуються своєї моделі побудови портфеля, як Біллі Бін, намагаючись вплинути на індустрію на гроші, і в кінцевому підсумку вони укладають угоди, тому що вони занадто жорсткі, вважаючи, що модель Excel буде краще впливати на прийняття рішень, ніж їх власна інтуїція. Через кілька років я неминуче отримую текстові повідомлення або розмовляю за обідом з цими менеджерами, де вони нарікають на те, що передали компанію цілого покоління, тому що ціна була занадто високою. Цей тип розмови насправді став трохи мемом у моєму житті, тому що він дуже поширений. Кожен інвестор вважає, що його спосіб ведення бізнесу очевидно кращий, ніж у конкурентів, інакше він не дотримувався б стратегії, якої вирішив дотримуватися. Отже, який найкращий хід у цих ситуаціях? Якщо ви зустрінете засновника, який збирається побудувати одну з 10-20 компаній, які мають значення для кожного вінтажу, то, звичайно, вам слід заплатити та інвестувати в один із ранніх раундів, незалежно від ціни. Найважливішим моментом тут є розуміння того, що у вашій штанзі основної стратегії та винятків вам краще бути правим більшу частину часу, інакше це буде виглядати як стратегічний дрейф. Якщо у вас є тісні стосунки з вашим LPAC (що ви повинні зробити), тримайте їх в курсі того, про що ви думаєте, коли ви хочете зламати свою власну модель, і в більшості випадків вони підтримають вас. І коли ви займаєтеся фандрейзингом, обов'язково говоріть про винятки, незалежно від того, спрацювали вони чи ні. Ці інвестиції будуть виділятися у вашій кімнаті даних, тому ви також можете випередити ці розмови та пояснити свою логіку андеррайтингу. Це також одні з найцікавіших розмов, і я гарантую, що найкращі LP довірятимуть вам, що ви знаєте, коли варто порушити стратегію та укласти справді особливу угоду.