Tổng xuất khẩu của Trung Quốc ổn định (bên trái), nhưng xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh (bên phải). Điều đó có nghĩa là Trung Quốc đang xuất khẩu sang các thị trường mới bằng cách giảm giá hàng hóa của mình hoặc chuyển hàng hóa sang Mỹ với chi phí cao hơn. Một cú sốc giảm phát cho Trung Quốc theo cả hai cách.