những hiểu biết thú vị từ báo cáo doanh thu onchain 2025 của @1kxnetwork: Các blockchain giao dịch với P/F trung bình là 3,902× (L1s ~7,300×) trong khi DeFi chỉ giao dịch ở mức 17× (DEX 14×, cho vay 8×). Mặc dù chỉ tạo ra 12% phí, các blockchain vẫn chiếm >90% vốn hóa thị trường. DeFi tạo ra 73% tổng phí… nhưng chỉ nắm giữ <10% vốn hóa thị trường. Có điều gì đó cảm thấy không đúng giá... Tôi ước tính phí + P/F của DeFi vẫn còn một chút không gian để phát triển, trong khi phí blockchain tôi chỉ thấy giảm về thị phần khi nhiều không gian khối được tạo ra và quá trình hàng hóa hóa tiếp tục.