NOVINKY: Guvernérka Fedu Adriana Kuglerová rezignuje s účinností od příštího pátku.

Powell se na středeční tiskové konferenci šestkrát zmínil o "rizicích poklesu" na trhu práce a naznačil, že realizovaná slabost by mohla vytvořit důvod pro snížení sazeb, a to navzdory obecnému názoru, že podmínky jsou pevné. Pak přišly páteční velké revize mezd.

Nezíská to velkou pozornost vzhledem k tomu, že revize ukazují mnohem pomalejší tempo růstu pracovních míst, než se dříve uvádělo, ale... Index souhrnných týdenních mezd (dobrý měsíční ukazatel růstu nominálního příjmu, protože dobře koreluje s růstem nominálního HDP) se v červenci meziročně zvýšil o 5,3 % oproti 4,5 % v červnu, protože odpracované hodiny vzrostly a růst hodinových výdělků byl stabilní. 12měsíční míra se za poslední rok pohybovala v úzkém rozmezí mezi 4,5 % a 5,3 %, což je blízko normálu před pandemií. Tříměsíční anualizovaná míra (která byla hlučná) se v červenci zvýšila o 4,6 % z (revidovaných směrem dolů) 2,8 % v červnu, což byla nejnižší hodnota za celou dobu po pandemii.

Nezaokrouhleno, míra nezaměstnanosti v červenci činila 4,248 %, což je nejvyšší hodnota od října 2021. V květnu to bylo 4,244 %.

Soukromý sektor přidal za tři měsíce končící červencem v průměru 52 000 pracovních míst, což je nejnižší takový údaj od srpna 2024 (46 000). Šestiměsíční průměrný růst počtu pracovních míst v soukromém sektoru činil v červenci 85 000, což je blízko minima 84 000 zaznamenaného v říjnu 2024 a červnu 2025

V červenci byl přijat +73 000 zaměstnanců. Růst pracovních míst v soukromém sektoru byl +83 000. Ale hlavní příběh: Masivní revize růstu pracovních míst směrem dolů v květnu (+19 000) a červnu (+14 000). Revize ukazují čistou změnu v náboru -258 000 za tyto dva měsíce. Míra nezaměstnanosti činila 4,2 %

ECI: Celkový růst odměn pracovníků v soukromém sektoru se ve druhém čtvrtletí zvýšil na 3,5 % z 3,4 %. Mzdy + platy pracovníků v soukromém sektoru bez motivačních placených povolání se mírně snížily na 3,5 % z 3,6 % v prvním čtvrtletí a 4,1 % v předchozím čtvrtletí

Upravený průměrný ukazatel inflace PCE dallaského Fedu (který každý měsíc vyřazuje nejvyšší a nejnižší hybatele cen, aby posoudil rozsah cenových změn) vzrostl v červnu anualizovaným tempem 3,4 %. Za 12 měsíců to bylo 2,7 % (oproti 2,6 % v každém druhém měsíci v tomto roce)

Jádrová inflace v oblasti zboží přidává k jádrové inflaci PCE přibližně 0,34 p.b. nad průměrným příspěvkem z desetiletí před pandemií. Shelter přidává přibližně o 0,23 p.b. nad trend před pandemií. Nezapomeňte, že trend před pandemií byl pod 2 %, takže ne vše se musí vrátit k předpandemickému trendu, aby dosáhlo 2 %, ale dezinflace ve službách je nyní kompenzována inflací ve zboží.

Zde je ukázka toho, jak vypadá jádrová inflace na šestiměsíční anualizované bázi, která odděluje tři hlavní kategorie základního zboží, služeb v oblasti bydlení a základních služeb mimo bydlení. Všichni sledují klíčové zboží, ale sledují služby.