НОВИНИ: Голова ФРС Адріана Куглер подає у відставку з наступної п'ятниці.

На прес-конференції в середу Пауелл шість разів посилався на «ризики зниження» на ринку праці, припускаючи, що усвідомлена слабкість може стати підставою для зниження ставок, незважаючи на загальну думку про те, що умови були міцними. Потім у п'ятницю відбувся великий перегляд заробітної плати.

Це не приверне багато уваги, враховуючи, що перегляди показують набагато повільніші темпи зростання робочих місць, ніж повідомлялося раніше, але... Індекс сукупного тижневого фонду заробітної плати (хороший щомісячний показник зростання номінального доходу, оскільки він добре корелює зі зростанням номінального ВВП) у липні зріс на 5,3% порівняно з 4,5% у червні, оскільки кількість відпрацьованих годин зросла, а зростання погодинної заробітної плати було стабільним. Протягом останнього року 12-місячна ставка перебувала у вузькому діапазоні від 4,5% до 5,3%, що близько до норми до пандемії. Тримісячна річна ставка (яка була гучною) відскочила на 4,6% у липні з (переглянутої в бік зниження) 2,8% у червні, що було найнижчим показником після пандемії.

Без округлення рівень безробіття у липні становив 4,248%, що є найвищим показником з жовтня 2021 року. У травні він становив 4,244%.

Приватний сектор додав у середньому 52 000 робочих місць за три місяці, що закінчилися в липні, що є найнижчим показником із серпня 2024 року (46 000). Середнє зростання робочих місць у приватному секторі за шість місяців становило 85 000 у липні, що близько до мінімуму у 84 000, який спостерігався у жовтні 2024 року та червні 2025 року

У липні найм становив +73 000. Зростання кількості робочих місць у приватному секторі склало +83 000. Але велика історія: масовий перегляд зростання робочих місць у бік зниження у травні (+19 000) та червні (+14 000). Перегляд показує, що чиста зміна найму становить -258 000 за ці два місяці. Рівень безробіття становив 4,2%

ECI: Загальне зростання заробітної плати для працівників приватної промисловості зросло у другому кварталі до 3,5% з 3,4% Заробітна плата + заробітна плата працівників приватного сектору, за винятком стимулюваних оплачуваних професій, знизилася до 3,5% з 3,6% у І кварталі та 4,1% у кварталі минулого року

Урізаний середній показник інфляції PCE ФРС Далласа (який щомісяця виключає найвищих і найнижчих динаміків цін, щоб оцінити широту змін цін) у червні зріс на 3,4% у річному обчисленні. За 12 місяців він становив 2,7% (проти 2,6% у кожному другому місяці цього року)

Інфляція основних товарів додається приблизно на 0,34 в. п. до базової інфляції PCE вище середнього внеску за десятиліття до пандемії. Житло додає приблизно на 0,23 в.п. вище за тенденцію до пандемії. Пам'ятайте, що допандемічний тренд був нижчим за 2%, тому не все має повертатися до допандемічного тренду до 2%, але зниження інфляції у сфері послуг зараз компенсується інфляцією товарів.

Ось як виглядає базова інфляція на шестимісячній річній основі, що розділяє три основні категорії основних товарів: житлові послуги та основні послуги без житла. Всі стежать за основними товарами, але стежать за послугами.