鮑威爾在週三的新聞發布會上提到了六次「勞動市場的下行風險」，暗示實際的疲弱可能為降息提供理由，儘管普遍認為經濟狀況穩健。 然後是週五的大規模薪資修訂。

由於修訂顯示的就業增長速度遠低於先前報告，因此不會引起太多關注，但... 每週總工資指數（作為名義收入增長的良好月度代理，因為它與名義GDP增長有很好的相關性）在七月份同比上漲了5.3%，高於六月份的4.5%，因為工作時數有所增加，時薪增長保持穩定。 過去一年，12個月的增長率一直在4.5%和5.3%之間的狹窄範圍內，接近疫情前的正常水平。三個月年化增長率（波動較大）在七月份從六月份的（向下修訂的）2.8%反彈至4.6%，後者是疫情後擴張期間的最低點。

未經四捨五入，七月份的失業率為4.248%，是自2021年十月以來的最高水平。五月的失業率為4.244%。

截至七月的三個月內，私營部門平均新增52,000個工作崗位，這是自2024年八月以來的最低數字（46,000）。 截至七月的六個月平均私營部門工作增長為85,000，接近2024年十月和2025年六月的低點84,000。

7月的招聘人數增加了73,000。私營部門的就業增長為83,000。 但最大的新聞是：5月（+19,000）和6月（+14,000）的就業增長大幅下修。修訂顯示這兩個月的招聘淨變化為-258,000。 失業率為4.2%

ECI：私營行業工人的總薪酬增長在第二季度上升至3.5%，從3.4%上漲 不包括獎金支付職業的私營部門工資+薪水在第一季度從3.6%輕微下降至3.5%，而去年同期為4.1%

達拉斯聯邦儲備銀行的修正平均個人消費支出（PCE）通脹指標（每月剔除最高和最低價格變動，以評估價格變化的廣泛性）在六月以年化3.4%的速度上升。 過去12個月的增長率為2.7%（而今年其他每個月均為2.6%）

核心商品通脹大約增加了0.34個百分點，超過了疫情前十年的平均貢獻。 住房大約增加了0.23個百分點，超過了疫情前的趨勢。 請記住，疫情前的趨勢低於2%，因此並不是所有的指標都需要回到疫情前的趨勢才能達到2%，但服務業的通脹減少現在正被商品的通脹所抵消。

這是核心通脹在六個月年化基礎上的情況，分別顯示核心商品、住房服務和不包括住房的核心服務這三個主要類別。 每個人都在關注核心商品，但也要留意服務。

核心PCE通脹開始看起來沒有改善，根據某些指標，甚至比美聯儲去年開始降息時的情況更糟。 6月的核心PCE使用3個月年化率為2.6%（去年同期數字為2.3%）。 使用6個月年化率為3.2%（去年同期數字為3.3%）。 12個月的數據為2.8%，而去年同期為2.6%。