Heute ist es wichtig, einen separaten Tweet über die Gedanken zu den US-Märkten zu machen. Die Handelslinie der US-Märkte in dieser Woche hat sich in ein Spiel um Zinssenkungen verwandelt. Letzte Woche schien eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September fast sicher zu sein, aber diese Woche ist die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte auf etwa 75% gesunken. Die Handelswette um die Zinssätze hat diese Woche zu drei aufeinanderfolgenden Rückgängen des Nasdaq und fünf Rückgängen des S&P 500 geführt. Wenn man jedoch die Rückgänge der US-Marktindizes in dieser Woche betrachtet, sind sie tatsächlich nicht groß. Heute gab es eine kleine negative Nachricht von Nvidia, die Produktion des speziell für China vorgesehenen H20-Chips eingestellt hat. Der Hauptgrund dafür ist meiner Meinung nach nicht, dass es Hintertüren gibt, sondern dass die Regulierungsbehörden im Inland hoffen, mit einheimischen Chips zu ersetzen. Gestern kündigte DeepSeek die Einführung des speziell für einheimische Chips entwickelten UE8M0 an, was die Unterstützung für einheimische Rechenleistung zeigt. Auf Twitter haben viele Blogger aufgrund dieser kleinen negativen Nachricht von Nvidia und der Verwendung von UE8M0 durch DeepSeek pessimistisch reagiert. Tatsächlich ist DeepSeek jedoch eine Dual-Mode-Inferenzarchitektur, die hauptsächlich auch Nvidias H100 oder B30A verwenden muss. Es wäre zu einseitig, dies als negative Nachricht zu interpretieren. Heute Abend um 22 Uhr wird die mit Abstand am meisten erwartete Rede von Powell auf dem Jackson Hole Symposium stattfinden. Ich mache eine Vorhersage: Powell wird keine klare Meinung zu Zinssenkungen oder dem Zinssenkungsweg haben, sondern weiterhin um Daten herum argumentieren, ohne nützliche Informationen herauszuholen. Ein weiteres Risiko, das die Märkte beunruhigt, ist die Situation des Nvidia-Geschäftsberichts. Ich mache auch eine Vorhersage: Dieser Geschäftsbericht wird sowohl die Einnahmen als auch den Nettogewinn von Nvidia über den Markterwartungen liegen, und die Prognose für das dritte Quartal könnte stabil oder leicht über den Markterwartungen liegen. Die zugrunde liegende Logik hinter dem Rückgang des Marktes ist, dass der Markt einen Rückgang benötigt. Der Aktienkurs von Nvidia könnte in weniger als einem Monat 200 erreichen. Gold bleibt derzeit bei etwa 3330 US-Dollar, was sehr nah an 3300 ist, und der Kaufzeitpunkt könnte bald kommen. Ein weiteres interessantes Detail: In den 10 historischen Fällen, in denen der GSPRHIMO-Index (ein Hoch-Beta-Momentum-Aktienindikator) in den letzten 5 Tagen um mehr als 10% gefallen ist, erzielte er in 8 Fällen in der folgenden Woche eine positive Rendite. Die Wahrscheinlichkeit eines Rückpralls innerhalb einer Woche liegt bei 80%, und der Mediananstieg innerhalb eines Monats übersteigt 11%; und jetzt ist der GSPRHIMO-Index in den letzten fünf Tagen genau um etwa 10% gefallen.