Bitcoin: Все видят консолидацию — немногие видят, как трескается ледяная стена Bitcoin выглядит спокойным на поверхности — но данные говорят о чем-то совершенно другом. Под этим боковым движением цены долгосрочные держатели тихо распределяют свои активы, в то время как институциональные потоки колеблются, создавая хрупкий баланс, который редко длится долго. Небольшое изменение в спросе на ETF, сила доллара или тон ФРС могут определить, приведет ли это к росту или падению — и сейчас обе силы сталкиваются на критическом уровне. Сигналы в блокчейне, которые обычно движутся со скоростью ледника, начали менять направление, намекая на более глубокий структурный поворот. Большинство инвесторов следят за заголовками; умные деньги следят за порогом, который Bitcoin не может позволить себе потерять. На первый взгляд, Bitcoin выглядит тихо — почти застрявшим. Но под поверхностью происходит массовая передача: ранние адоптеры распределяют свои активы, новый капитал поглощает, при этом потоки почти сбалансированы, чтобы подавить волатильность. Когда одна сторона наконец отступит, дисбаланс может вызвать решительное движение. Хотя многие новые держатели Bitcoin, те, кто вошел в этот цикл или предыдущий, выступают за простые стратегии покупки и удержания или усреднения по доллару, настоящие ветераны действуют иначе. Профессионалы, которые пережили несколько циклов, не полагаются на слоганы; они следуют сигналам в блокчейне. И эти сигналы меняются так, что их не следует игнорировать — как мы описываем в нашем отчете: