Ce truc bizarre pour créer des douves autour des stablecoins J'ai analysé plus de 200 decks de stablecoins. La plupart cherchent à générer des rendements. Peu construisent des douves. Voici les 3 catégories dans lesquelles je classe chaque pitch — et celle qui m'excite le plus en ce moment. Le déblocage que je recherche en ce moment ? Un design où le collatéral sous-jacent est unique, défendable et génère un rendement durable à grande échelle. 1/ La Douve Non Scalable Rendement élevé, faible échelle. Pensez aux stablecoins CDP boostés par les émissions DEX ou le méta des points. Lucratif pour les premiers agriculteurs… jusqu'à ce que le robinet se tarisse. Le rendement est fini, réflexif, et n'importe qui peut copier. Tellement 2021. 2/ La Douve GTM Stablecoins RWA / T-bills. Collatéral infiniment scalable (l'Oncle Sam peut imprimer indéfiniment). Le soutien est une marchandise — n'importe qui peut acheter des T-bills. Mais voici le twist : la distribution est la douve. Si vous maîtrisez le GTM, la marque et l'accès réglementaire, vous gagnez le marché. Pensez à @withAUSD (je suis un investisseur) : ils ne prétendent pas que leur collatéral est magique. Ils construisent le meilleur accès pour les institutions — conformité, UX et partenariats qui transforment le collatéral de marchandise en un flywheel de plus de 10 milliards de dollars. Les douves GTM sont de vraies entreprises aussi si vous pouvez les naviguer avec élégance. 3/ La Douve de Collatéral Scalable C'est la licorne que je chasse en ce moment. Un actif de soutien qui : • Se développe à l'échelle mondiale • Génère un véritable rendement • Est structurellement défendable @ethena_labs réussit cela. Leur douve n'est pas le "trading de base" (le retail peut faire ça). Ce sont des accords CEX propriétaires — échelle, conditions et accès qu'aucun trader solo ne peut égaler. C'est un avantage au niveau du collatéral. @capmoney_ réussit aussi ici. Leur douve est un réseau d'opérateurs décentralisés pour des stratégies de rendement comme l'arbitrage, le MEV et les RWA — plus le restaking pour le sous-écriture de crédit. Le retail ne peut pas accéder à cet alpha d'opérateur ou à cette échelle. C'est un rendement non-custodial intégré que personne d'autre ne réplique. Fondateurs : Construisez-vous dans ces catégories ? Avez-vous l'impression d'avoir quelque chose de défendable ? DM votre deck. Chercheurs / VCs / Constructeurs : Quelles autres douves structurelles existent ?